歲末年關(guān)，監(jiān)管也在節(jié)前最后一個(gè)交易日集中釋放一波罰單。
2月8日下午，中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公布了兩份針對(duì)證券公司債權(quán)融資業(yè)務(wù)的罰單，針對(duì)債券承攬、承做、承銷(xiāo)乃至受托管理過(guò)程中最容易出現(xiàn)的幾種問(wèn)題，進(jìn)行了重點(diǎn)關(guān)注——兩家券商一家被采取責(zé)令改正措施，另一家則被出具了警示函。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年度證券公司合共承銷(xiāo)債券數(shù)量為36278只，同比增加26.11%；總承銷(xiāo)金額高達(dá)13.51萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)26.51%。面對(duì)市場(chǎng)不斷增長(zhǎng)的發(fā)債融資需求，監(jiān)管部門(mén)也在持續(xù)關(guān)注券商債權(quán)融資業(yè)務(wù)的執(zhí)業(yè)合規(guī)。
承銷(xiāo)盡調(diào)被指不規(guī)范
根據(jù)公告，經(jīng)查，證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)申萬(wàn)宏源證券存在兩項(xiàng)違規(guī)行為。
一是承銷(xiāo)盡調(diào)不規(guī)范，部分項(xiàng)目未對(duì)可能影響發(fā)行人償債能力的事項(xiàng)進(jìn)行充分關(guān)注和核查；
二是受托管理履職盡責(zé)不到位，個(gè)別項(xiàng)目未對(duì)存續(xù)期影響發(fā)行人償債能力事項(xiàng)進(jìn)行跟蹤并及時(shí)分析影響。
證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，上述情形違反了《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》（證監(jiān)會(huì)令第180號(hào)）和《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》的相關(guān)規(guī)定，故決定對(duì)該公司采取責(zé)令改正的行政監(jiān)管措施?？梢?jiàn)申萬(wàn)宏源證券此次被罰，主要涉及的是部分公司債發(fā)行項(xiàng)目和資產(chǎn)證券化項(xiàng)目。
該公司在2023年半年報(bào)中提到，在債券發(fā)行市場(chǎng)呈現(xiàn)“前冷后暖”的總體格局下，公司債權(quán)融資業(yè)務(wù)行業(yè)排名穩(wěn)定，市場(chǎng)影響力進(jìn)一步增加。報(bào)告期內(nèi)公司債券全口徑（公司債+金融債+企業(yè)債+非金融企業(yè)債務(wù)融資工具）共計(jì)發(fā)行債券277只，主承銷(xiāo)家數(shù)行業(yè)排名第6，較2022年同期上升5位；主承銷(xiāo)規(guī)模人民幣1280.99億元，主承銷(xiāo)規(guī)模行業(yè)排名第7，較2022年同期上升1位。
發(fā)行利率掛鉤承銷(xiāo)費(fèi)用
同一時(shí)間，平安證券則被證監(jiān)會(huì)指出，其在債券發(fā)行定價(jià)過(guò)程中，存在違反公平競(jìng)爭(zhēng)的行為，個(gè)別項(xiàng)目債券發(fā)行利率與承銷(xiāo)費(fèi)用掛鉤；以及個(gè)別債券項(xiàng)目盡調(diào)不完整，關(guān)鍵要素獲取不充分。
證監(jiān)會(huì)指出，上述情形違反了《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》（證監(jiān)會(huì)令第113號(hào)）《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》（證監(jiān)會(huì)令第180號(hào)）的有關(guān)規(guī)定，因此決定對(duì)該公司采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。
在債權(quán)融資越發(fā)內(nèi)卷的背景下，“白菜價(jià)”承攬已然成為業(yè)內(nèi)普遍詬病的一大現(xiàn)象。而早在2022年4月，中證協(xié)就曾在修訂《公司債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)規(guī)范》時(shí)特別新增了：承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)不得將發(fā)行價(jià)格或利率與承銷(xiāo)費(fèi)用直接掛鉤，不得以明顯低于行業(yè)定價(jià)水平等不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)方式招攬業(yè)務(wù)等規(guī)則。
2023年10月20日修訂發(fā)布并生效《公司債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)規(guī)則》也提到，承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)在公司債券承銷(xiāo)各環(huán)節(jié)均不得承諾發(fā)行價(jià)格或利率，不得將發(fā)行價(jià)格或利率與承銷(xiāo)費(fèi)用直接或間接掛鉤，不得承諾以包銷(xiāo)以外的方式購(gòu)買(mǎi)公司債券。在確定公司債券承銷(xiāo)費(fèi)用時(shí)，不得以明顯低于行業(yè)定價(jià)水平等不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)方式招攬業(yè)務(wù)。
支持民企用好債券市場(chǎng)
值得注意的是，在不斷規(guī)范債券市場(chǎng)發(fā)行的同時(shí)，監(jiān)管部門(mén)也在想方設(shè)法鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)用好債權(quán)融資工具，實(shí)現(xiàn)持續(xù)健康發(fā)展。
近日，上交所和全國(guó)工商聯(lián)聯(lián)合舉辦了支持民企債券融資專(zhuān)題培訓(xùn)會(huì)，積極支持民營(yíng)企業(yè)用好上交所債券市場(chǎng)。據(jù)介紹，上交所近年來(lái)持續(xù)加強(qiáng)民企融資服務(wù)，不僅支持頭部和重點(diǎn)民企債券融資，也聚焦并及時(shí)回應(yīng)廣大中小微民企融資需求，為民營(yíng)企業(yè)債券發(fā)行注入新活力。
2015年以來(lái)，民營(yíng)企業(yè)在上交所市場(chǎng)累計(jì)發(fā)行債券約1.6萬(wàn)億元，占全市場(chǎng)民企債券融資規(guī)模的46%，吉利集團(tuán)、小米集團(tuán)、特變電工等行業(yè)龍頭民營(yíng)企業(yè)均在上交所成功發(fā)行債券融資。2023年，上交所產(chǎn)業(yè)類(lèi)民營(yíng)企業(yè)公司債券申報(bào)合計(jì)844億元，同比增長(zhǎng)41%。
據(jù)了解，為支持民企債券融資，上交所創(chuàng)新性地推出了一系列產(chǎn)品和機(jī)制，從制度上為民企債券融資提供“肥沃土壤”。例如大力發(fā)展科創(chuàng)債，重點(diǎn)支持高新技術(shù)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域以及有產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)需求的民營(yíng)企業(yè)；優(yōu)化知名成熟發(fā)行人制度，將更多民營(yíng)企業(yè)中的“行業(yè)龍頭”“隱形冠軍”納入名單；推出中小微企業(yè)支持債券，體現(xiàn)債券市場(chǎng)普惠成果等。
責(zé)編：汪云鵬
校對(duì)：李凌鋒
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