債券基金一向被市場視為資產(chǎn)配置的“壓艙石”，但近期債市的調(diào)整引發(fā)投資者擔憂，部分理財產(chǎn)品和基金產(chǎn)品出現(xiàn)不同程度的回撤。
11月21日，一只債基單日跌幅超過12%，引發(fā)市場廣泛關(guān)注，并迅速沖上基金平臺熱搜第一。
近期，債市出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，債券基金也受到較大影響，但一天出現(xiàn)10%以上跌幅，十分罕見。按照債基4%左右的年度平均收益率計算，該基金1天跌去3年的收益。
對此，有分析人士指出，債基一天跌幅超10%，可能是因為持倉產(chǎn)品出現(xiàn)大跌，該基金持有的信用債大融城2A在11月21日當天跌近50%。也有可能是基金遭遇巨額贖回，部分持倉比例被抬升，持有債券的波動，導致該基金產(chǎn)品波動更大。
單日暴跌12%
11月21日，基金凈值更新后，富榮中短債單日凈值跌12.07%，引起市場的高度關(guān)注。至此，富榮中短債不僅抹去了成立以來的所有收益，而且凈值轉(zhuǎn)負跌至0.8822。
富榮中短債成立于2021年12月，是一只債券型基金，截至三季度末，A類份額規(guī)模有7.03億元，C類份額規(guī)模有42.49億元。證券時報記者觀察發(fā)現(xiàn)，該基金A類份額今年二季度末的規(guī)模僅有0.43億元，C類份額也僅有1.95億元，但三季報的數(shù)據(jù)顯示，基金份額短時間內(nèi)急劇增加，A類份額、C類份額規(guī)模分別環(huán)比增長超15倍、20倍。
該基金的半年報數(shù)據(jù)顯示，C份額的個人持有比例為86.51%、機構(gòu)持有比例13.49%，A份額的個人持有比例也有76.16%，是一只典型的以個人投資者為主的基金。
據(jù)了解，富榮中短債在支付寶等多個第三方理財平臺銷售，在不少平臺“網(wǎng)紅債基”盤點中，經(jīng)常能夠看到富榮中短債，這可能是該基金三季度持倉份額大幅增長的原因。
基金成立后不久，富榮中短債的持倉占比大幅提升，今年一季度末該基金債券持倉占總資產(chǎn)比例的53.73%，二季度末提升至96.31%，三季度末持倉為94.56%。
值得一提的是，富榮中短債三季度基金份額大幅提升的同時，基金經(jīng)理也大幅調(diào)整了其持倉品種。
今年，二季度末，富榮中短債重倉持有21科學廣州MTN003、21遠東宏信MTN004BC(可持續(xù))等中期票據(jù)以及22國開06、22進出04、22進出12等政策銀行債，但三季度末的重倉標的調(diào)整為19渤海銀行永續(xù)債、19民生銀行永續(xù)債等商業(yè)銀行次級債券以及22大唐集MTN002、22潞安MTN011、21京住總集MTN002等中期票據(jù)。
隨著近期債市調(diào)整，19渤海銀行永續(xù)債、19民生銀行永續(xù)債等均出現(xiàn)不同程度下跌。19渤海銀行永續(xù)債11月17日的凈價為100.1020元，11月21日跌至98.1161元；19民生銀行永續(xù)債11月15日的凈價為100.3428元，11月21日報99.6767元。
基金踩雷？
基金為何單日出現(xiàn)暴跌，不少市場人士認為，持倉產(chǎn)品大跌可能是主要原因。
富榮中短債披露的三季報顯示，該基金除重倉持有債券產(chǎn)品外，還持有不少資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品。但在基金持倉排名居前的資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品中，“大融城2A”在近期出現(xiàn)罕見大跌。
Wind行情數(shù)據(jù)顯示，大融城2A的流動性比較差，此前因沒有成交量，報價一直保持為98.5元。11月21日，大融城2A突然跌至50元，單日跌幅達49.24%，當天的成交量達5000萬元。11月22日，大融城2A的報價仍為50元，成交額為1506萬元。
公開資料顯示，大融城2A的全稱為“光證資管-光控安石商業(yè)地產(chǎn)第2期觀音橋大融城資產(chǎn)支持專項計劃”，發(fā)行起始日為2019年9月4日、發(fā)行規(guī)模15億元。發(fā)起機構(gòu)/原始權(quán)益人為珠海安石宜奈投資中心（有限合伙），計劃管理人為上海光大證券資管。
實際上，富榮旗下另一只純債基金富興純債也重倉持有大融城2A，占基金資產(chǎn)凈值的比例為1.07%，該基金在11月21日當天凈值也出現(xiàn)大跌，跌幅為1.94%，但相對富榮中短債跌幅偏小。
分析人士指出，基金可能遭遇巨額贖回導致部分持倉比例抬升，持倉品種的波動放大了基金產(chǎn)品的波動幅度。
近期，富榮基金在第三方平臺發(fā)布《富榮中短債凈值說明》和《致富榮中短債養(yǎng)基人的一封信》，指出受到債券市場近期較大調(diào)整疊加引發(fā)債券型產(chǎn)品被大規(guī)模贖回等因素的綜合影響，富榮中短債在面臨短期內(nèi)快速贖回的情況下，為了保證每一位客戶的利益，需要不斷地賣出資產(chǎn)，同時明確表示這些資產(chǎn)并未出現(xiàn)違約問題。
與此同時，富榮基金還調(diào)整了富榮中短債贖回款項的支付時間，從常規(guī)時間延長到了T+7個交易日內(nèi)（含T日）。
債市何時能企穩(wěn)？
近期債市出現(xiàn)較大調(diào)整，短端調(diào)整幅度大于長端，收益率曲線熊平，不少債基受影響，年內(nèi)收益率直接轉(zhuǎn)負，由此也引發(fā)投資者擔憂。
對此，博時基金接受證券時報記者采訪時表示，債市大幅調(diào)整，核心原因主要為：
一是在資金面邊際收斂背景下，短端利率由前期低位向合理中樞回歸；
二是防疫優(yōu)化政策及支持房地產(chǎn)16條措施，對本輪債牛形成一定的擾動。
另外，本輪大幅度上行，也導致理財、基金等機構(gòu)有贖回壓力或者擔心后續(xù)贖回，二級市場拋券，形成了一定負反饋，從而加速和放大了中短端的調(diào)整。
展望后市，博時基金認為，中國經(jīng)濟正處于新舊動能轉(zhuǎn)換期，基本面現(xiàn)實弱、預期變、復蘇緩；貨幣政策保持政治站位，維穩(wěn)態(tài)度不變，資金面收斂而不收緊。近期資金利率快速向利率走廊中樞回歸，短端資產(chǎn)基本完成重新定價。經(jīng)過近幾日劇烈調(diào)整，債市悲觀情緒釋放已較為充分，多數(shù)資產(chǎn)已進入較好的配置區(qū)間，市場短期有望企穩(wěn)。
“機會總是在急跌時孕育，當前應是不錯的配置時點。經(jīng)過近幾日劇烈調(diào)整，債市悲觀情緒釋放已較為充分，多數(shù)資產(chǎn)已進入較好的配置區(qū)間?！辈r基金表示，債券基金有持續(xù)穩(wěn)定的票息收入，為產(chǎn)品的長期增長提供“安全墊”，短暫波動不影響債市長期向上趨勢，債券基金依舊是投資組合中“壓艙石”般的配置。
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