打通退市堵點，上市公司退市后監(jiān)管工作得到進一步完善！
證監(jiān)會4月29日消息，為適應(yīng)注冊制改革和常態(tài)化退市的要求，進一步完善上市公司退市后監(jiān)管工作，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于完善上市公司退市后監(jiān)管工作的指導意見》，自發(fā)布之日起實施。
據(jù)介紹，《指導意見》適用于從滬深交易所各板塊退市的公司以及從北京證券交易所退市后直接轉(zhuǎn)入退市板塊的公司。在退市板塊掛牌的STAQ、NET系統(tǒng)公司的日常監(jiān)管安排，參照《指導意見》的規(guī)定執(zhí)行。
主要內(nèi)容：
暢通交易所退出機制，優(yōu)化主辦券商承接安排，優(yōu)化退市板塊掛牌流程
簡化確權(quán)登記程序，精簡辦理材料，加強數(shù)據(jù)共享，推動線上辦理，降低市場主體負擔
在主辦券商協(xié)助退市公司辦理掛牌手續(xù)的基礎(chǔ)上，退市公司直接按照全國股轉(zhuǎn)公司的規(guī)定進入退市板塊掛牌轉(zhuǎn)讓
規(guī)范履行信息披露義務(wù)的企業(yè)可以按照有關(guān)規(guī)定進行發(fā)行融資、重大資產(chǎn)重組，符合條件的還可以申請重新上市或在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌
設(shè)置與退市公司風險狀況相匹配的投資者準入要求，強化投資者教育和投資風險警示，引導投資者理性買賣退市公司股票
穩(wěn)步推動市場風險出清，引導質(zhì)地較差的退市公司通過破產(chǎn)清算等市場化方式退出退市板塊
優(yōu)化退市板塊掛牌流程
《指導意見》包括基本原則、退市銜接程序、持續(xù)監(jiān)管制度、風險防范機制、監(jiān)管體制五個部分。
在明確基本原則方面，一是堅持系統(tǒng)觀念，加強統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，強化退市制度各環(huán)節(jié)銜接，突出退市板塊市場功能定位。二是堅持實事求是，實施分類監(jiān)管，切實提升監(jiān)管效能，推動退市公司規(guī)范發(fā)展。三是堅持風險導向，強化底線思維，進一步健全風險防范和處置機制。四是堅持協(xié)同配合，形成各方合力，提高整體監(jiān)管效能。
在強化退市程序銜接方面，一是暢通交易所退出機制，優(yōu)化主辦券商承接安排，完善激勵機制，壓實保薦機構(gòu)責任，推動退市公司平穩(wěn)、順暢退出交易所市場。二是簡化確權(quán)登記程序，精簡辦理材料，加強數(shù)據(jù)共享，推動線上辦理，降低市場主體負擔。三是優(yōu)化退市板塊掛牌流程，在主辦券商協(xié)助退市公司辦理掛牌手續(xù)的基礎(chǔ)上，退市公司直接按照全國股轉(zhuǎn)公司的規(guī)定進入退市板塊掛牌轉(zhuǎn)讓，同時明確過渡期間信息披露銜接安排，保障投資者知情權(quán)。
在優(yōu)化退市公司持續(xù)監(jiān)管制度方面，一是建立與退市公司實際情況相適應(yīng)的信息披露和公司治理安排，尊重公司自治，平衡企業(yè)規(guī)范成本。二是結(jié)合退市公司經(jīng)營現(xiàn)狀和規(guī)范水平實施分類監(jiān)管，建立差異化監(jiān)管機制，合理分配監(jiān)管資源，提升監(jiān)管適應(yīng)性；規(guī)范履行信息披露義務(wù)的企業(yè)可以按照有關(guān)規(guī)定進行發(fā)行融資、重大資產(chǎn)重組，符合條件的還可以申請重新上市或在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌。
在健全風險防范機制方面，一是加強投資者適當性管理，設(shè)置與退市公司風險狀況相匹配的投資者準入要求，強化投資者教育和投資風險警示，引導投資者理性買賣退市公司股票。二是穩(wěn)步推動市場風險出清，引導質(zhì)地較差的退市公司通過破產(chǎn)清算等市場化方式退出退市板塊。
在完善退市公司監(jiān)管體制方面，一是構(gòu)建職責清晰、協(xié)同高效的監(jiān)管機制，落實派出機構(gòu)屬地監(jiān)管，突出交易場所主體責任，強化信息溝通和協(xié)調(diào)聯(lián)動，形成退市公司監(jiān)管合力。二是加強與地方政府的溝通協(xié)調(diào)，及時通報風險事項，加強信息共享和監(jiān)管合作，配合做好糾紛處置和維穩(wěn)工作。
促進風險收斂和逐步出清
《指導意見》適應(yīng)注冊制改革和常態(tài)化退市的要求，按照“順暢銜接、適度監(jiān)管、防范風險、形成合力”的原則，對目前實踐中存在的堵點、風險點進行優(yōu)化完善，推動形成一套適合退市公司特點、符合退市板塊功能定位的制度安排。
起草過程中，具體主要有以下幾點考慮：一是切實發(fā)揮退市板塊制度功能。退市板塊及退市公司監(jiān)管是退市制度全鏈條建設(shè)的重要一環(huán)，一方面要順暢銜接程序，更好發(fā)揮承載退市公司、妥善防控風險的功能，確保退市制度平穩(wěn)實施；另一方面要落實《證券法》要求，為退市公司提供基礎(chǔ)轉(zhuǎn)讓服務(wù)，保障投資者交易權(quán)，支持優(yōu)質(zhì)退市公司規(guī)范發(fā)展。
二是強化退市公司監(jiān)管適應(yīng)性。退市公司經(jīng)營和規(guī)范水平普遍不高，存在良莠不齊、差異較大的特點，必須從實際情況出發(fā)，實施分類監(jiān)管，匹配適度和差異化的監(jiān)管要求，確保監(jiān)管制度可執(zhí)行、見實效。同時退市公司監(jiān)管也具有復雜性和系統(tǒng)性，需要強化各方協(xié)同配合，形成監(jiān)管合力。
三是促進風險收斂和逐步出清。防范市場風險是退市板塊和退市公司監(jiān)管的重要功能，要強化底線思維，夯實市場風險防范和處置機制，一方面健全投資者適當性管理，防止風險向不具備風險承受能力的投資者擴散；另一方面引導質(zhì)地較差的企業(yè)通過市場化途徑退出市場，促進風險徹底出清。
隨著注冊制改革的深入推進、常態(tài)化退市機制的進一步完善，退市情形更加健全，退市效率大幅提升，退市公司數(shù)量呈現(xiàn)出快速增加的態(tài)勢，截至2021年底，退市板塊掛牌退市公司數(shù)量已由2013年的45家增至83家。
在華東政法大學國際金融法律學院教授鄭彧看來，新規(guī)將進一步打通退市堵點。新規(guī)下將促進資本市場“出清”常態(tài)化，解決“僵尸企業(yè)”應(yīng)退盡退問題；同時，也能夠更好滿足退市公司股東的流動性需求，提高主板市場與退市板塊的銜接效率；新規(guī)還明確了過渡期間信息披露銜接安排，將有效保障投資者知情權(quán)。