市場對美聯(lián)儲放緩加息的預期，或?qū)⑹谷騻袌鰟?chuàng)30年來1月的最大漲幅。
經(jīng)歷了2022年債券市場的動蕩，2023年債券市場強勢開局，點燃了投資者們的熱情。
媒體稱，市場對通脹見頂?shù)念A期，使得債券市場有望創(chuàng)下自1991年有記錄以來1月的最大漲幅。衡量全球固定收益的指標顯示，如果債券市場能在1月繼續(xù)保持強勁，預計本月的回報率為3.1%。
截至1月14日，10年期美國國債收益率已從2022年底的3.83%降至3.5%，作為歐元區(qū)基準的德國10年期國債收益率從2.56%降至2.10%。
債券市場久違的曙光
荷蘭合作銀行的固定收益策略師Richard McGuire表示，今年債券市場迎來了曙光，各種跡象表明今年對債券投資者來說會好得多：
2022年債券市場下跌了16%以上，但隨著經(jīng)濟增長正在放緩，通脹正在減速，我們相信市場已經(jīng)消化了利率的峰值。
瑞銀稱今年為債券市場“十年一遇的機會”；PIMCO（太平洋(2.640, 0.05, 1.93%)投資管理公司）則表示，今年持有債券的理由“比以往任何時候都強烈”。
媒體分析指出，投資者押注美聯(lián)儲和歐洲央行今年將放緩加息步伐，這將扭轉(zhuǎn)債券市場在2022年的頹勢。同時，對衰退的預期可能會抑制對股票等風險較高資產(chǎn)的興趣，吸引大量資金流向高評級債券市場。
PIMCO稱，債券在經(jīng)濟衰退期間總有良好的表現(xiàn)，因此在今年格外看好投資債券：
經(jīng)濟衰退可能進一步挑戰(zhàn)股票等風險較高的資產(chǎn)，同時2022年債券收益率創(chuàng)了新高，兩者都是我們繼續(xù)看好投資債券的理由。
根據(jù)美國銀行12月對基金經(jīng)理的月度調(diào)查顯示，自2009年以來，基金經(jīng)理們首次在投資組合中更愿意增持債券。一些基金經(jīng)理認為，固定收益將重新成為“避風港”。Generali Insurance Asset Management 投資主管 Antonio Cavarero 表示：
2022年固定收益并不能抵消風險資產(chǎn)的虧損，其本身就是問題的一部分。但我認為2023年它可以再次成為“避風港”，只要市場不會出現(xiàn)“黑天鵝“且通脹繼續(xù)逐漸下降。
市場樂觀預期推高債市 和美聯(lián)儲分歧猶存
媒體分析指出，本周，美國12月CPI連續(xù)第三個月增長放緩，令市場更加相信美聯(lián)儲穩(wěn)處減速加息的正軌，有助于鞏固債券市場漲勢。
華爾街見聞此前提及，今年開始，市場和美聯(lián)儲在利率峰值方面已經(jīng)出現(xiàn)明顯分歧。部分美聯(lián)儲鷹派高官，比如亞特蘭大聯(lián)儲主席Bostic和舊金山聯(lián)儲主席Daly已明確表態(tài)稱支持將利率升至5%以上，并在這一水平保持一段時間。
不過，市場對此持懷疑態(tài)度?；Q市場顯示，美聯(lián)儲的利率峰值還不到5%。這表明，隨著美國經(jīng)濟衰退壓力的影響，美聯(lián)儲可能會在今年年底前開始降息。
Amherst Pierpont策略主管Steven Abrahams 表示，在今年年內(nèi)利率將達到峰值，這“會大大降低利率波動。隨著利率波動的下降，風險資產(chǎn)、各類債券應該表現(xiàn)良好?！?/p>
美國投資公司DoubleLine Capital創(chuàng)始人、擁有“新債券之王”之稱的Jeffrey Gundlach當?shù)貢r間周二在網(wǎng)絡直播中表示：“我以40多年的金融經(jīng)驗強烈建議，投資者應該關注市場的反應，而不是美聯(lián)儲的言論?！?/p>
但也有分析認為由于市場太過“自滿”，和美聯(lián)儲的分歧會使今年年初債券市場的強勢不會持久，BlueBay Asset Management 首席投資官 Mark Dowding 表示，市場對利率接近峰值及降息很快到來的樂觀情緒，與美聯(lián)儲堅持將不惜一切代價抑制通脹的信念不一致；
我們懷疑 2023 年初相對強勁的市場狀況能否持續(xù)太久，我們對市場上的一種說法感到擔憂——即不需要聽取美聯(lián)儲的意見，因為他們并不重要。這看起來過分的自信，僅2022年出現(xiàn)的情況我們就可以發(fā)現(xiàn)基本面的變化有多快。
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