記者|陳靖
12月9日，摩根士丹利中國首席市場策略師王瀅在媒體會上表示，將上調(diào)對于中國股票市場的評級，從相對謹慎的平配評級上調(diào)至超配。
“本次上調(diào)中國股市評級，是結束了長達23個月的謹慎狀態(tài)?！蓖鯙]表示，“對歐美市場相對比較謹慎，尤其對美國市場是最為謹慎的，而新興市場將領跑全球股市。新興市場之中大摩明確提出中國股票會進一步領跑?？傮w而言，在全球股市之中，中國股市會起到超跑、超贏的作用。宏觀經(jīng)濟、估值、流動性、匯率等因素都有望構成支撐市場的正面因素。”
王瀅表示，目前基本假設是，我們正站在一個將持續(xù)多個季度的盈利復蘇、估值修復階段的起點，ROE（凈資產(chǎn)收益率）將出現(xiàn)改善。“目前，隨著美國中期選舉等收官，地緣政治局勢也將進入一個相對平靜的階段，股權成本和股權風險溢價將逐漸下降。這應該都有利于投資者重新投資中國股市。消費板塊是經(jīng)濟再開放的受益者，我們進一步增加對該板塊的敞口，并繼續(xù)建議增加對離岸中國股票的配置?！?/p>
值得一提的是，早前，相較于離岸中國市場（港股、中概股），摩根士丹利更偏好A股，因為A股流動性更好，且更能夠受益于政策寬松的支持。目前，該機構取消了對A股的長期偏好，對離岸中國市場和A股同樣持有超配觀點。
不過，復蘇之路可能難免坎坷，且市場波動性也或維持在高位。她稱：“在我們看來，2023年第一季度，盈利壓力應該會持續(xù)，而市場波動可能持續(xù)高企，原因是市場情緒波動很大，一方面是對經(jīng)濟快速重啟的過度樂觀，另一方面可能是因為防疫優(yōu)化落地需要過程。”
摩根士丹利認為，近期需要關注的可能引發(fā)市場波動的事件包括——美國公眾公司會計監(jiān)督委員會（PCAOB）對中概股的審計檢查可能傳出積極的消息；美國國務卿布林肯訪華；12月的中央政治局會議和中央經(jīng)濟工作會議可能更明確地給出應對疫情的路徑和2023年宏觀增長目標等。