美聯(lián)儲(chǔ)接下來(lái)兩次會(huì)議各加息50個(gè)基點(diǎn)的決心恐怕不會(huì)動(dòng)搖，因其正在等待這一信號(hào)．．．．．．
周二晚8：30將公布美國(guó)4月零售銷(xiāo)售月率，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)將錄得增長(zhǎng)0.9%，高于三月份的0.5%。由于該數(shù)據(jù)將直接反映消費(fèi)者支出的增減變化，市場(chǎng)或借此判斷美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力，并考驗(yàn)美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息的決心。
數(shù)據(jù)料將表現(xiàn)強(qiáng)勁，但一切都是假象？
美國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康取決于消費(fèi)。消費(fèi)支出占美國(guó)GDP的比重超過(guò)70%，數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的個(gè)人和家庭日常決策是最重要的經(jīng)濟(jì)變量。如果消費(fèi)者開(kāi)始削減支出，那么企業(yè)支出、投資和經(jīng)濟(jì)很快就會(huì)跟著萎縮。
華爾街投行分析師普遍認(rèn)為美國(guó)4月零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)將強(qiáng)勁上漲，因預(yù)計(jì)美國(guó)4月份汽車(chē)銷(xiāo)量的增加將抵消燃料價(jià)格的下跌，加上餐廳客流量繼續(xù)改善。然而，其他類(lèi)別的銷(xiāo)售可能不會(huì)那么樂(lè)觀，因?yàn)閮r(jià)格上漲會(huì)擠壓消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)力，導(dǎo)致這些類(lèi)別的銷(xiāo)售額僅小幅增長(zhǎng)，但總體上零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)仍將遠(yuǎn)高于疫情前的水平。
德國(guó)商業(yè)銀行預(yù)計(jì)4月份的零售銷(xiāo)售月率可能錄得增長(zhǎng)0.8%，加拿大商業(yè)銀行的預(yù)期為1.1%，德意志銀行的預(yù)期為1.7%。花旗集團(tuán)指出，數(shù)據(jù)顯示消費(fèi)者仍然活躍，但消費(fèi)者的偏好正在從商品轉(zhuǎn)向服務(wù)。
Fxstreet分析師則指出，出色的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能只是誤導(dǎo)。美國(guó)人口普查局（Census Bureau）的零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）的PCE數(shù)據(jù)都是根據(jù)價(jià)格和銷(xiāo)售物品數(shù)量計(jì)算出來(lái)的銷(xiāo)量指標(biāo)。
例如，上月與本月的購(gòu)車(chē)數(shù)量沒(méi)有變化，但每輛車(chē)的價(jià)格上漲10%，那么零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)將增加10%。數(shù)據(jù)所代表的活動(dòng)數(shù)量實(shí)際上并沒(méi)有改變，但卻顯示出了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的跡象。
當(dāng)通脹率較低時(shí)，名義銷(xiāo)售數(shù)據(jù)與經(jīng)通脹調(diào)整后的數(shù)據(jù)之間的差異很小，可以忽略不計(jì)。但當(dāng)通脹達(dá)到40年來(lái)的最高水平時(shí)，情況恐怕就不是如此了。
美聯(lián)儲(chǔ)6、7月會(huì)議各50個(gè)基點(diǎn)的加息不會(huì)動(dòng)搖？
為了全力抗擊通脹，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)在前兩次會(huì)議上共計(jì)上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)，債券市場(chǎng)預(yù)計(jì)年底前還將上調(diào)200個(gè)基點(diǎn)。
對(duì)于聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）來(lái)說(shuō)，一個(gè)懸而未決的問(wèn)題是，如果經(jīng)濟(jì)陷入衰退，該如何推進(jìn)加息。鮑威爾在5月4日會(huì)議結(jié)束后舉行的記者會(huì)上似乎已經(jīng)給出了答案。他指出，在保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)降低通脹是困難的。在美國(guó)戰(zhàn)后歷史上，美聯(lián)儲(chǔ)的加息周期幾乎總是伴隨著經(jīng)濟(jì)衰退。
美國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)意外萎縮1.4%，遠(yuǎn)低于預(yù)期的增長(zhǎng)1.1%。即使市場(chǎng)接受了貿(mào)易逆差導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)萎縮的解釋?zhuān)绻径群蠼?jīng)濟(jì)陷入衰退，美聯(lián)儲(chǔ)要想繼續(xù)加息就得頂著巨大的壓力。
這可能是市場(chǎng)預(yù)期FOMC6月和7月會(huì)議將各加息50個(gè)基點(diǎn)的最有力理由，因?yàn)槎径菺DP數(shù)據(jù)要到7月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議后才會(huì)公布。
美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)非常明確地表示，它打算迅速積極采取行動(dòng)對(duì)抗通脹，而實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的最佳方式是在潛在的經(jīng)濟(jì)阻礙之前行動(dòng)，提前加息至盡可能接近利率中性目標(biāo)。
利率期貨市場(chǎng)認(rèn)為接下來(lái)兩次50個(gè)基點(diǎn)的加息幾乎是必然的。7月FOMC會(huì)議之后，聯(lián)邦基金利率達(dá)到2%的可能性高達(dá)99.2%。
黃金多頭上攻需保持謹(jǐn)慎
如果數(shù)據(jù)不及預(yù)期，消費(fèi)者支出和經(jīng)濟(jì)的前景就會(huì)因此蒙陰，從而提振美元走勢(shì)。值得注意的是，數(shù)據(jù)疲軟對(duì)市場(chǎng)的影響將更為明顯，因?yàn)檫@將支持過(guò)去兩個(gè)月已經(jīng)形成的對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面預(yù)期。
如果4月零售銷(xiāo)售接近預(yù)期（在市場(chǎng)預(yù)期上下浮動(dòng)0.1個(gè)百分點(diǎn)），市場(chǎng)反應(yīng)料將有限。但這可能足以讓市場(chǎng)相信消費(fèi)依舊強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)擴(kuò)張。數(shù)據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂的安撫可能會(huì)支撐美股、美債收益率和美元。不過(guò)對(duì)美元而言，避險(xiǎn)需求的影響更大。
如果數(shù)據(jù)超過(guò)預(yù)期，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的信心將得到加強(qiáng)。美股的漲幅將更為強(qiáng)勁，美元承壓走低。
強(qiáng)勁的零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)會(huì)影響美元走勢(shì)，從而觸發(fā)圍繞黃金的一些交易機(jī)會(huì)。與此同時(shí)，美國(guó)國(guó)債收益率的回升和股市的溫和復(fù)蘇將抑制黃金的漲勢(shì)。因此，在確認(rèn)黃金已經(jīng)形成近期底部之前，要謹(jǐn)慎地等待強(qiáng)勁的后續(xù)買(mǎi)盤(pán)。
從技術(shù)面來(lái)看，黃金多頭試圖攻陷1830美元關(guān)口，緊隨其上還需突破非常重要的200天簡(jiǎn)單移動(dòng)平均線（SMA）——1836美元附近，這對(duì)短期交易者來(lái)說(shuō)應(yīng)該是一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)位。若黃金能持續(xù)走強(qiáng)，可能就會(huì)引發(fā)新一輪空頭回補(bǔ)，并將金價(jià)推高至1859-1860美元的區(qū)間。但日線圖上的看跌振蕩指標(biāo)表明，在黃金價(jià)格出現(xiàn)有意義的復(fù)蘇之前，多頭們有理由保持一些謹(jǐn)慎。
市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將需要采取更激進(jìn)的行動(dòng)來(lái)控制通脹的預(yù)期，將限制金價(jià)的實(shí)質(zhì)性上漲。事實(shí)上，市場(chǎng)正在消化美聯(lián)儲(chǔ)在未來(lái)兩次會(huì)議上至少加息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。因此，隨后焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾周三凌晨2點(diǎn)的講話，外界將從他的講話中尋找6月份大幅加息75個(gè)基點(diǎn)可能性的線索。
Fxstreet分析師指出，1811-1808美元區(qū)間現(xiàn)在似乎成為黃金失守1800美元大關(guān)之前的有力支撐，支撐失效后空頭或再次狙擊昨日低點(diǎn)1786美元附近。而如果金價(jià)確認(rèn)跌破上述支撐位，其將在年內(nèi)低點(diǎn)（約1780美元/盎司）下方進(jìn)一步走軟，可能會(huì)向下測(cè)試1760美元和1753-1752美元。