▲在過去相當(dāng)長一段時間里，房地產(chǎn)業(yè)以其過多的金融屬性，成了套利工具，走向了“脫實入虛”的道路。資料圖。圖片來源：新京報網(wǎng)
日前發(fā)布的《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標(biāo)的建議》提出，推動金融、房地產(chǎn)同實體經(jīng)濟均衡發(fā)展。短短一句話，引發(fā)很多人關(guān)注和解讀。有的人認為，房地產(chǎn)業(yè)的春天又來了，有的人認為，重點講的是均衡，等等。
在我看來，這句話字?jǐn)?shù)雖然少，但包含了三層關(guān)系：指出了解決結(jié)構(gòu)性失衡問題的要害；明確了金融、房地產(chǎn)和實體經(jīng)濟的關(guān)系問題；為金融、房地產(chǎn)未來的發(fā)展劃出了發(fā)展空間。因此可以說，這句話的表述里包含了一種遞進關(guān)系。
點出解決結(jié)構(gòu)性失衡問題要害
首先要看到，“推動金融、房地產(chǎn)同實體經(jīng)濟均衡發(fā)展”點出了解決結(jié)構(gòu)性失衡問題的三個關(guān)鍵。
梳理當(dāng)下經(jīng)濟運行中的結(jié)構(gòu)性失衡表現(xiàn)，哪個都離不開金融、房地產(chǎn)和實體經(jīng)濟自身。比如，金融和實體經(jīng)濟之間存在失衡。實體經(jīng)濟融資難的同時，大量資金沉淀在金融體系內(nèi)自我循環(huán)，或者在套利金融中尋利，就是一個表征。
又如，金融與房地產(chǎn)之間也存在失衡。這幾年在“房住不炒”總基調(diào)下，房地產(chǎn)調(diào)控已逐漸從臨時性調(diào)控轉(zhuǎn)向建立長效調(diào)控的新階段，但金融與房地產(chǎn)之間的失衡問題仍然存在，甚至還有所增加。
一方面，此前大量資金流入房地產(chǎn)的后遺癥還遠沒有消除，一些房地產(chǎn)企業(yè)負債率過高擴大了金融風(fēng)險；另一方面，忽緊忽松的房貸政策，導(dǎo)致金融資金無法滿足剛需型和改善型住房需求。
再如，實體經(jīng)濟自身也存在失衡問題。此前的去庫存化要解決的就是供需不匹配的問題，隨著公眾生活質(zhì)量的提高，現(xiàn)在又多了龐大的產(chǎn)能體系能否在滿足中低端需求的同時，滿足多樣化、高品質(zhì)消費需求的問題。
這些問題，既是解決舊的結(jié)構(gòu)性失衡問題的關(guān)鍵，在新的五年，也是推動形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局的關(guān)鍵。
厘清金融和房地產(chǎn)“虛實”迷思
“推動金融、房地產(chǎn)同實體經(jīng)濟均衡發(fā)展”，還提醒我們，要認清金融和房地產(chǎn)“虛實”屬性。
現(xiàn)代金融業(yè)的發(fā)展不可能完全是“實”的，互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展進一步強化了金融“脫實入虛”的特性。但是，不管金融如何發(fā)展，不能只有虛擬金融的發(fā)展，只有套利金融手段的發(fā)展，只有與實體經(jīng)濟無關(guān)的發(fā)展。否則，必將醞釀出新的金融風(fēng)險。
房地產(chǎn)也一樣。房地產(chǎn)不可避免地會成為投資標(biāo)的。但是在過去相當(dāng)長一段時間里，房地產(chǎn)業(yè)帶上了過多的金融屬性，成了套利工具，走向了“脫實入虛”的道路?！巴苿咏鹑?、房地產(chǎn)同實體經(jīng)濟均衡發(fā)展”的表述，把房地產(chǎn)與實體經(jīng)濟并列，其實足夠嚴(yán)厲，表明了金融屬性過多的房地產(chǎn)不屬于實體經(jīng)濟的含義。
這就厘清了長期以來認識上的兩大模糊之處：金融未來的發(fā)展是走向“虛”還是“實”？房地產(chǎn)屬不屬于實體經(jīng)濟？現(xiàn)在我們清楚地知道，不能與實體經(jīng)濟均衡發(fā)展的金融和房地產(chǎn)，沒有出路。#p#分頁標(biāo)題#e#
強調(diào)經(jīng)濟發(fā)展要有規(guī)則、能均衡
當(dāng)然，既然說“推動金融、房地產(chǎn)同實體經(jīng)濟均衡發(fā)展”，就是指金融、房地產(chǎn)同實體經(jīng)濟一樣，都還是要講發(fā)展。只不過，發(fā)展空間是有規(guī)定場景的。
以金融為例，不可能放任不要監(jiān)管的發(fā)展。這既有風(fēng)險也有違市場公平。假如只要求銀行業(yè)遵守巴塞爾協(xié)議的銀行資本和風(fēng)險監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，以及國內(nèi)的各項監(jiān)管，而放任互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，就可能導(dǎo)致銀行資金大量錯配，套利手段翻新，次級債等風(fēng)險急劇升高。市場化配置資金不會被壓制，但風(fēng)險不可控、無助于實體經(jīng)濟和民生的發(fā)展。
再以房地產(chǎn)為例，“房地產(chǎn)的春天”是不是會回來，不會再由高杠桿化的資金刺激決定，而是要在“房住不炒”的總基調(diào)下，能否促進住房消費決定。可以預(yù)期，未來房地產(chǎn)將更強調(diào)其商品屬性和帶動消費的屬性。今后房地產(chǎn)發(fā)展的空間，在于能否促進新型城鎮(zhèn)化、加快農(nóng)村集體土地使用權(quán)流轉(zhuǎn)、加快城鄉(xiāng)多樣化住房的互通等方面。
一句話，發(fā)展的春天就在眼前，關(guān)鍵是要有規(guī)則、能均衡。做企業(yè)的應(yīng)該看到這一點，當(dāng)然，制度也要做好跟進的準(zhǔn)備。
徐立凡（專欄作家）