長江商報記者 沈右榮
三年多過去了，IPO募投項目投資進度僅為6.25%。怎么辦？金春股份（300877.SZ）決定終止推進，將資金轉投其他項目。
近日，金春股份發(fā)布公告，公司擬終止“年產2萬噸新型衛(wèi)生用品熱風無紡布項目”的建設，并將該項目剩余部分募集資金用于實施新項目“年產15000噸雙組分低熔點熱熔纖維填平補齊項目”。
2020年8月，金春股份闖關IPO成功，募資9.16億元。從披露的募投項目進展看，截至2023年底，上述擬終止項目投資進度僅為6.25%。另外，兩個已投產項目均為虧損。
上市以來，金春股份的經營業(yè)績欠佳。2021年至2023年，公司營業(yè)收入呈下降趨勢，歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）分別為0.89億元、-0.25億元、0.30億元，大幅波動。今年一季度，凈利潤轉虧，為-0.05億元。
二級市場上，金春股份的股價不斷下跌，上市次日沖高以來，累計跌幅約90%。
募投項目未達預期
金春股份的募投項目未達預期。
根據(jù)最新公告，6月25日，公司召開董事會、監(jiān)事會會議，審議通過了《關于募投項目終止及變更部分募集資金用途的議案》。為提高募集資金使用效率，根據(jù)公司現(xiàn)階段經營發(fā)展的需要，公司擬終止首次公開發(fā)行股票募集資金投資項目中的“年產2萬噸新型衛(wèi)生用品熱風無紡布項目”的建設，并將該項目剩余部分募集資金用于實施新項目“年產15000噸雙組分低熔點熱熔纖維填平補齊項目”。
2020年8月，金春股份通過IPO上市，成功募資9.16億元，扣除各項發(fā)行費用后，募集資金凈額約為8.47億元。
根據(jù)招股書，金春股份有4個募投項目，除了償還銀行貸款、補充流動資金及研發(fā)中心建設三個項目外，剩下的一個項目為年產2萬噸新型衛(wèi)生用品熱風無紡布項目，該項目擬使用募資3.20億元。
公司原本計劃募資4.20億元，至于實際超募資金，公司投向年產15000噸ES復合短纖維項目、年產22000噸醫(yī)療衛(wèi)生用復合水刺無紡布項目、10MW屋頂分布式光伏發(fā)電項目、5000噸可降解無紡布衛(wèi)生材料項目。
今年2月，金春股份調整“年產2萬噸新型衛(wèi)生用品熱風無紡布項目”募資使用計劃，募集資金投資額調減2.01億元，用于新增項目“年產12000噸濕法可降解水刺非織造布項目”的建設，調減后“年產2萬噸新型衛(wèi)生用品熱風無紡布項目”投資為11880 萬元。
截至今年5月31日，該項目中的2條生產線已均于2021年2月投入生產，新增產能6000 噸，已使用募集資金1999.96萬元，剩余未投資金額為9880.04萬元。
其實，市場早有預期，“年產2萬噸新型衛(wèi)生用品熱風無紡布項目”可能被終止。截至2023年底，該項目投資進度僅為6.25%。公司曾披露，該項目中，2條生產線于2021年2月投入生產，其余生產線目前因產品市場景氣度較差暫緩建設。
金春股份已經投產的募投項目，也未達到預期。“年產22000噸醫(yī)療衛(wèi)生用復合水刺無紡布項目”自2021年5月陸續(xù)投產，2021年至2023年實現(xiàn)效益分別為-846.92萬元、-1317.98萬元和-1083.70萬元，未達到預計效益。“年產15000噸ES復合短纖維項目”于2022年1月正式生產，2022年、2023年實現(xiàn)效益分別為-405.27萬元和-186.65萬元，未達到預計效益。
綜合毛利率急劇下降
募投項目未達預期，金春股份的經營業(yè)績也未達市場預期。
金春股份成立于2011年，專注于水刺無紡布的研發(fā)、生產和銷售，其水刺無紡布產品主要運用于濕巾、嬰兒濕巾、婦女衛(wèi)生用品、革基布、汽車內飾和醫(yī)療衛(wèi)生用品等領域。公司稱，目前，其擁有20項專利，并已與恒安集團、維達紙業(yè)、金紅葉紙業(yè)、倍加潔、上海美馨衛(wèi)生用品有限公司、蘇州寶麗潔日化有限公司等多家國內外知名非織造制品生產商建立了長期穩(wěn)定的合作關系。
經營業(yè)績方面，上市之前的2017年至2019年，金春股份實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為6.05億元、8.65億元、8.38億元，同比變動71.57%、42.91%、-3.03%；凈利潤為0.60億元、0.73億元、0.88億元，同比增長61.98%、20.05%、21.80%。
2020年，上市當年，金春股份實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為10.91億元、2.76億元，同比增長30.20%、212.35%。這一年，屬于業(yè)績大爆發(fā)。公司解釋稱，受疫情影響，公司產品價格上升、銷量增長。
緊隨其后的2021年至2023年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為8.89億元、8.08億元、9億元，同比變動-18.57%、-9.13%、11.50%；凈利潤為0.89億元、-0.25億元、0.30億元，同比變動幅度為-67.94%、-128.57%、219.68%。
今年一季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為2.52億元，同比增長26.11%；凈利潤為-0.05億元，同比下降228.98%。
金春股份的綜合毛利率、凈利率均大幅下降。上市之前的2017年至2019年（IPO報告期），公司綜合毛利率分別為23.16%、19.23%和21.86%，2020年至2023年綜合毛利率分別為35.65%、12.08%、4.24%和6.83%。2017年至2019年，公司凈利率分別為10.03%、8.42%、10.58%，2020年至2023年分別為25.32%、10%、-3.13%、3.36%。
二級市場上，金春股份的表現(xiàn)也不佳。2020年8月25日，上市次日，公司收盤價為104元/股，今年6月27日的收盤價為10.76元/股，區(qū)間跌幅達89.65%。