上市公司找私募理財(cái)，不到一年，虧完2億本金，還被監(jiān)管發(fā)了警示函。
這家大“苦主”就是文峰股份，8月22日，文峰股份一紙公告顯示，公司收到江蘇證監(jiān)局的行政監(jiān)管措施決定書，對(duì)公司以及財(cái)務(wù)總監(jiān)兼投資主管部門的負(fù)責(zé)人黃明軒、董秘何蘭紅采取行政監(jiān)管措施。
公告信息顯示，文峰股份全資子公司南通文峰大世界電子商務(wù)有限公司在2021年認(rèn)購(gòu)私募產(chǎn)品守樸行業(yè)優(yōu)選1號(hào)私募證券投資，到了2022年4月，該投資造成巨虧1.75億元。
事實(shí)上，虧損并非只有1.75億元，根據(jù)2022年8月30日，文峰股份披露的投資信息顯示，該基金在2022年6月30日，凈值已經(jīng)為負(fù)數(shù)，公司投資公允價(jià)值確認(rèn)為0，并且影響股東利潤(rùn)達(dá)2.02億元。
乍看這公司非?！霸保菫楹芜€被監(jiān)管處罰了呢？警示函顯示，該筆私募投資在4月凈值已經(jīng)從0.9821跌至0.1319，但是公司怠于履行投后管理權(quán)利及義務(wù)，未及時(shí)發(fā)現(xiàn)上述投資虧損事項(xiàng)，直到7月才進(jìn)行披露，造成違規(guī)信披。對(duì)此，有網(wǎng)友調(diào)侃“冤是有點(diǎn)，但不多”。
上市公司有理財(cái)需求，大額資金通過私募、信托等管理是不少公司的選擇，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)也顯示，今年以來(lái)至少有9家上市公司認(rèn)購(gòu)8家私募旗下9只私募產(chǎn)品，合計(jì)金額超過7億元。一位業(yè)內(nèi)人士指出，類似這種如此短時(shí)間凈值虧損為負(fù)數(shù)的現(xiàn)象非常極端，背后私募顯然存在風(fēng)控嚴(yán)重缺位的問題。
8個(gè)月虧完2個(gè)億
文峰股份公告顯示，江蘇證監(jiān)局警示函指出，經(jīng)查，2021年10月，文峰股份披露公司全資子公司南通文峰大世界電子商務(wù)有限公司（簡(jiǎn)稱“文峰電商”）以自有資金2億元認(rèn)購(gòu)守樸行業(yè)優(yōu)選1號(hào)私募證券投資基金（簡(jiǎn)稱“守樸優(yōu)選1號(hào)”）。
最初，公司認(rèn)購(gòu)守樸優(yōu)選1號(hào)時(shí)，該基金單位凈值為0.9821元。2022年4月，該基金單位凈值跌至0.1319元，虧損金額達(dá)到1.75億元，上述虧損超過公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)的10%。
因?yàn)楣镜∮诼男型逗蠊芾頇?quán)利及義務(wù)，未及時(shí)發(fā)現(xiàn)上述投資虧損事項(xiàng)，又過了三個(gè)月，遲至2022年7月15日才在臨時(shí)公告中對(duì)上述投資虧損情況予以披露。
在損失釀成第一時(shí)間，文峰股份并未及時(shí)對(duì)相關(guān)信息進(jìn)行披露，進(jìn)而成為了其信披違規(guī)的主要原因。對(duì)此，江蘇證監(jiān)局對(duì)文峰股份及上述黃、何二人采取了出具警示函的行政監(jiān)管措施，并計(jì)入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。
事實(shí)上，虧損1.75億元的故事并沒有結(jié)束。
根據(jù)公司2022年8月30日披露的信息顯示，守樸優(yōu)選1號(hào)2022年6月30日的單位凈值為-0.0283元/份。公告信息還顯示，由于守樸優(yōu)選1號(hào)目前持倉(cāng)的債券出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)，估值持續(xù)下滑，因此該基金持倉(cāng)債券的估值已低于基金負(fù)債（正回購(gòu)融入資金），導(dǎo)致該基金單位凈值為負(fù)。
公司并未贖回，公司公告表示，公司僅承擔(dān)本金虧損份額，超過本金的虧損無(wú)需公司承擔(dān)。故公司基于謹(jǐn)慎性原則，在2022年半年度報(bào)告中，將守樸基金截至2022年6月30日的公允價(jià)值確認(rèn)為零，影響公司凈利潤(rùn)2.02億元。
從時(shí)間線上梳理，公司最早公告是在7月15日，這意味著，2億的投資，直到虧完的時(shí)候，公司還不知情。
債券持倉(cāng)集中，私募被指“風(fēng)控漏洞嚴(yán)重”
守樸行業(yè)優(yōu)選1號(hào)之所以如此快速虧損，原因在于踩雷了當(dāng)代科技的債券。
文峰股份2022年公告顯示，守樸基金成立于2019年1月，在文峰電子商務(wù)申購(gòu)前，該基金為存續(xù)中的私募證券投資基金產(chǎn)品，已進(jìn)行投資運(yùn)作，已持有債券、信托計(jì)劃等資產(chǎn)。在文峰電子商務(wù)認(rèn)購(gòu)守樸基金份額前，守樸基金已經(jīng)購(gòu)入債券“17當(dāng)代01”“21當(dāng)代02”，公司對(duì)此不知情。
事實(shí)上，守樸優(yōu)選1號(hào)直接持倉(cāng)或穿透持倉(cāng)債券的債券發(fā)行人均為當(dāng)代科技。該基金債券持倉(cāng)為“17當(dāng)代01”“21當(dāng)代02”，而資管計(jì)劃中國(guó)民信托-融信2號(hào)債券集合資金信托計(jì)劃第48期，穿透后持倉(cāng)同樣為三只當(dāng)代科技債券。
文峰股份在公告中指出，當(dāng)代科技已經(jīng)出現(xiàn)較大規(guī)模的債務(wù)違約，出現(xiàn)資產(chǎn)被查封、扣押或凍結(jié)，出現(xiàn)持股公司股權(quán)被法院凍結(jié)等多起負(fù)面事件，因此，守樸優(yōu)選1號(hào)持有的債券均可能面臨較大的兌付風(fēng)險(xiǎn)。
此次涉事私募產(chǎn)品的管理人系上海守樸資產(chǎn)管理有限公司，管理規(guī)模在20億到50億之間，核心人物為翟建業(yè)、方小亞、杜申春，總經(jīng)理系翟建業(yè)，他曾擔(dān)任興業(yè)銀行資金運(yùn)營(yíng)中心投資主管、浙商基金固收部總經(jīng)理等職務(wù)。方小亞為風(fēng)控總監(jiān)，杜申春為投資總監(jiān)。
中基協(xié)信息顯示，目前守樸資產(chǎn)在運(yùn)營(yíng)產(chǎn)品24只，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，公司累計(jì)收益為58.57%，近一年收益率為9.14%，此次凈值為負(fù)數(shù)的守樸行業(yè)優(yōu)選1號(hào)并不在統(tǒng)計(jì)之列。
有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，去年債市踩踏和今年地產(chǎn)債違約事件多發(fā)，讓更多管理人和投資者意識(shí)到債市的風(fēng)險(xiǎn)。從此次極端事件來(lái)看，像文峰股份如此“心大”的公司并不多見，而作為管理人，守樸資產(chǎn)高集中度持倉(cāng)風(fēng)格激進(jìn)、投后管理不到位，存在明顯的風(fēng)控缺位的問題。
此外，也有私募人士指出，此前不少私募存在通過持有高集中度的單券來(lái)實(shí)現(xiàn)較高收益的情況，但是隨著市場(chǎng)環(huán)境改變，這種持倉(cāng)一旦遭遇持倉(cāng)債券暴露，凈值調(diào)整嚴(yán)重，此外，如果在投資過程中加了杠桿，基金凈值為負(fù)就不足為怪了。
華南某理財(cái)公司固收負(fù)責(zé)人表示，私募追求絕對(duì)收益，債券作為最重要的收益來(lái)源，面臨著絕對(duì)收益回報(bào)下降，信用債打破剛兌，單一資產(chǎn)波動(dòng)性可能階段性超過產(chǎn)品承受能力。一般而言，通過多資產(chǎn)、多策略增加組合收益并通過負(fù)相關(guān)性平滑組合波動(dòng)，才能更好的滿足客戶絕對(duì)收益需求。
文峰股份背后還有徐翔身影
值得注意的是，此次涉事的上市公司文峰股份與前私募大佬徐翔有諸多交集。
早在2015年一季報(bào)，徐翔母親鄭素貞新進(jìn)成為文峰股份前十大流通股股東，持有1.1億股股份，持股市值達(dá)32億元。此后，由于送轉(zhuǎn)因素，持股數(shù)量于2015年二季度變?yōu)?.75億股。截至今年4月23日，公司披露前十大股東中，徐翔母親鄭素貞以2.75億股，持股比例14.88%。
在成為徐翔概念后，文峰股份也一路大漲超過4倍，隨后進(jìn)入下跌通道，截至8月22日，文峰股份距離2015年高位跌幅超過78%。有媒體報(bào)道顯示，隨著徐翔案發(fā)，有判決文書顯示，此次交易系徐翔與文峰股份前董事長(zhǎng)徐長(zhǎng)江策劃的一起市場(chǎng)操縱案件。根據(jù)判決認(rèn)定，徐長(zhǎng)江通過減持文峰股份套現(xiàn)合計(jì)67.61億元，盈利達(dá)51.48億元。
對(duì)于文峰股份的業(yè)務(wù)調(diào)整，徐翔也在其中起著一定的作用，在2011年，文峰股份公告的一項(xiàng)收購(gòu)計(jì)劃稱，公司全資子公司擬斥資5.38億元購(gòu)買文峰集團(tuán)旗下南通文峰煒恒汽車銷售服務(wù)有限公司等4家公司100%股權(quán)。
徐翔認(rèn)為，標(biāo)的資產(chǎn)估值過高，質(zhì)量平平，文峰股份大股東涉嫌掏空上市公司利益。明確、堅(jiān)決地反對(duì)此次收購(gòu)方案。徐翔母親鄭素貞作為公司第二大股東，投出反對(duì)票，文峰股份終止了此次收購(gòu)。