7月5日，有關(guān)高盛下調(diào)國內(nèi)銀行個股評級的“小作文”在市場上廣泛流傳。
高盛“唱空”國內(nèi)銀行股？7月6日，高盛對澎湃新聞記者回應(yīng)稱，這一消息不實。
高盛表示，《測試“不可能的三位一體”》的報告從三個角度分析了對當(dāng)前國內(nèi)銀行股的看法，涉及評級的有12家銀行，覆蓋范圍僅為當(dāng)前A股42家上市銀行中的三成，且集中在國有大行和部分股份制銀行之中。
“市場對于研報的部分觀點存在一定的誤解。高盛并沒有假設(shè)地方政府債務(wù)違約，相反，高盛認(rèn)為地方政府債務(wù)風(fēng)險可控。這一事件對銀行利潤會有影響，但對各家影響不一。”高盛相關(guān)人士表示。
澎湃新聞記者梳理研報看到，這份研報涉及的12家銀行分別為工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行、中國銀行、招商銀行，建設(shè)銀行、郵儲銀行、南京銀行、寧波銀行和平安銀行。高盛對12家銀行中的5家給予“賣出”評級，分別為工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行；4家給予“買入”評級，分別為中國銀行、招商銀行和南京銀行；還有3家為中性評級，分別是平安銀行、寧波銀行和郵儲銀行。
也就是說，高盛評級買入和中性的銀行合計為7家。
這份《測試“不可能的三位一體”》的報告是高盛在7月4日發(fā)布的，共計3篇，超過百頁。三個研究主題分別為：涉及銀行資產(chǎn)負(fù)債表上的地方政府債務(wù)敞口，包括規(guī)模、組合和分布；地方政府債的利潤損失而導(dǎo)致的銀行盈利風(fēng)險；評估地方政府債風(fēng)險因素對不同銀行帶來的差異化影響。
研報中認(rèn)為，如果地方債務(wù)被允許展期，則違約風(fēng)險可控。隨著地方債務(wù)余額繼續(xù)增長，高盛預(yù)期存量債務(wù)展期及新增債務(wù)均會面臨利率下行，從而帶來利息收入損失。
高盛同時指出，由于地方債務(wù)中的債券部分有稅收和資本節(jié)省，更高的債券占比可以有效幫助銀行減少利息收入下滑對利潤帶來的影響。因此，地方債務(wù)中債券占比也是銀行利潤增長分化的重要影響因素。