《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》 記者 謝瑋丨北京報(bào)道
備受矚目的個(gè)人養(yǎng)老金終于啟航。
11月4日，人力資源社會(huì)保障部、財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》（下稱(chēng)《辦法》）。同日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行和理財(cái)公司個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》。
今年4月，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》，標(biāo)志著個(gè)人養(yǎng)老金制度的建立。而此次《辦法》等文件的出臺(tái)，對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金參加流程、資金賬戶(hù)管理等方面做出了具體規(guī)定。
個(gè)人自愿參加、還有政府政策支持……個(gè)人養(yǎng)老金是什么？ 誰(shuí)都能參加嗎？要不要趁著政策東風(fēng)開(kāi)立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)，為老年生活早做打算？30年后真能靠它養(yǎng)老？
每年最高能繳12000元，7億人都可以買(mǎi)？
《辦法》對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金做出了明確定義，是指政府政策支持、個(gè)人自愿參加、市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)、實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)補(bǔ)充功能的制度。
據(jù)人力資源社會(huì)保障部養(yǎng)老保險(xiǎn)司副司長(zhǎng)賈江介紹，個(gè)人養(yǎng)老金屬于第三支柱保險(xiǎn)中有國(guó)家制度安排的部分。在中國(guó)境內(nèi)參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的勞動(dòng)者，都可以參加。
個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)行個(gè)人賬戶(hù)制，繳費(fèi)完全由參加人個(gè)人承擔(dān)，自主選擇購(gòu)買(mǎi)符合規(guī)定的儲(chǔ)蓄存款、理財(cái)產(chǎn)品、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等金融產(chǎn)品，實(shí)行完全積累，按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定享受稅收優(yōu)惠政策。
參加個(gè)人養(yǎng)老金，需要開(kāi)通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)和個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶(hù)。
“這兩個(gè)賬戶(hù)都是唯一的，且互相對(duì)應(yīng)。通過(guò)商業(yè)銀行渠道，可以一次性開(kāi)立這兩個(gè)賬戶(hù)?！辟Z江說(shuō)，賬戶(hù)里的資金可購(gòu)買(mǎi)符合規(guī)定的理財(cái)產(chǎn)品、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)和公募基金等。
《辦法》規(guī)定，參加人每年繳納個(gè)人養(yǎng)老金額度上限為12000元，可以按月、分次或者按年度繳納。個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶(hù)封閉運(yùn)行，參加人達(dá)到領(lǐng)取基本養(yǎng)老金年齡，或者完全喪失勞動(dòng)能力、出國(guó)（境）定居、以及符合國(guó)家規(guī)定的其他情形，可以領(lǐng)取個(gè)人養(yǎng)老金。
賈江表示，今后，國(guó)家會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展水平、多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系發(fā)展情況適時(shí)提高繳費(fèi)上限。
《辦法》還明確，鼓勵(lì)參加人長(zhǎng)期領(lǐng)取個(gè)人養(yǎng)老金。參加人身故的，其個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶(hù)內(nèi)的資產(chǎn)可以繼承。
“今年4月，國(guó)務(wù)院發(fā)文，要求大力發(fā)展個(gè)人養(yǎng)老金制度，給出了框架性的指導(dǎo)。時(shí)隔半年之后，經(jīng)過(guò)各個(gè)主管、監(jiān)管部門(mén)的通力合作，推出了個(gè)人養(yǎng)老金的實(shí)施細(xì)則和相關(guān)監(jiān)管規(guī)則?！?武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新教授向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者表示，整體制度設(shè)計(jì)非常不錯(cuò)，體現(xiàn)了如下幾大亮點(diǎn)。
其一，它充分體現(xiàn)了為廣大中低收入者盡量提供補(bǔ)充養(yǎng)老金的制度初衷。在一開(kāi)始提出個(gè)人養(yǎng)老金制度設(shè)想時(shí)，有很多人質(zhì)疑繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)太低，如若年度繳費(fèi)上限設(shè)定為12000元，額度太低，難以吸引高收入群體參加。按照國(guó)際通行慣例，個(gè)人養(yǎng)老金制度就是主要為保障沒(méi)有第二支柱企業(yè)年金或職業(yè)年金的廣大中低收入者建立的。其主要目的是為80%的中低收入者提供補(bǔ)充養(yǎng)老金制度安排。
董登新介紹，根據(jù)國(guó)際慣例，這樣的制度設(shè)計(jì)目的就是為沒(méi)有資格、沒(méi)有能力參加第二支柱養(yǎng)老金的人提供補(bǔ)充養(yǎng)老的通道。如在美國(guó)，起初擁有第二支柱養(yǎng)老金的個(gè)人不被允許參加個(gè)人養(yǎng)老金，后來(lái)有所放松，但是仍然明確，家庭年收入達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)的，也不允許參加個(gè)人養(yǎng)老金繳費(fèi)。
“歐洲國(guó)家也是這樣做的，個(gè)人養(yǎng)老金是專(zhuān)門(mén)為中低收入者設(shè)計(jì)的補(bǔ)充養(yǎng)老制度。中國(guó)目前設(shè)計(jì)了12000元的年度繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，讓中低收入者‘可望又可及’，對(duì)制度有一種認(rèn)同感，也有繳費(fèi)的能力和信心?！倍碌钦f(shuō)。
其二，細(xì)則要求，覆蓋人群必須是參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的勞動(dòng)者，排除了退休人員。
其三，在個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)投資標(biāo)的的選擇上，制度規(guī)定構(gòu)建一個(gè)產(chǎn)品籃子，投資標(biāo)的必須嚴(yán)格經(jīng)過(guò)監(jiān)管篩選和許可，才能夠進(jìn)入個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)的投資范圍。
“個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)不是散戶(hù)普通投資賬戶(hù)和理財(cái)賬戶(hù)，更不是散戶(hù)的炒股賬戶(hù)，它要求安全第一?！彼硎荆@像一個(gè)“菜籃子工程”，由監(jiān)管確保提供供給，確認(rèn)哪些產(chǎn)品發(fā)放許可證，哪些機(jī)構(gòu)可以參與個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品研發(fā)，哪些個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品能夠最終進(jìn)入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品賬戶(hù)篩選范圍。這樣一來(lái)，能夠保障這些產(chǎn)品的貨真價(jià)實(shí)、風(fēng)險(xiǎn)可控、收益保障。
董登新介紹，目前，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋人數(shù)已達(dá)10.4億，其中在職人數(shù)約為7億。理論上，這是個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)有資格開(kāi)戶(hù)的基本人群。其中，繳費(fèi)能力最強(qiáng)的就是城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)參保人，目前約有3億人。他們未來(lái)會(huì)否開(kāi)戶(hù)，可能取決于兩個(gè)因素：一是稅收優(yōu)惠政策能否到位，二是金融機(jī)構(gòu)在個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品投資管理上，能否維持令人滿(mǎn)意的長(zhǎng)期投資收益率。
“如果個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品真的得到了廣大老百姓的認(rèn)可，7億開(kāi)戶(hù)人達(dá)成共識(shí)，那將是一個(gè)天文數(shù)字。這種封閉積累將是相當(dāng)可觀的?！倍切抡f(shuō)。
攝影：《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》首席攝影記者 肖翊
參加個(gè)人養(yǎng)老金，能少繳多少稅？
對(duì)于市場(chǎng)廣泛關(guān)注的稅收優(yōu)惠政策，《辦法》明確，稅務(wù)部門(mén)依法對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施稅收征管。
另?yè)?jù)11月4日財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布的《關(guān)于個(gè)人養(yǎng)老金有關(guān)個(gè)人所得稅政策的公告》，自2022年1月1日起，對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施遞延納稅優(yōu)惠政策。
在繳費(fèi)環(huán)節(jié)，個(gè)人向個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶(hù)的繳費(fèi)，按照12000元/年的限額標(biāo)準(zhǔn)，在綜合所得或經(jīng)營(yíng)所得中據(jù)實(shí)扣除；在投資環(huán)節(jié)，計(jì)入個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶(hù)的投資收益暫不征收個(gè)人所得稅；在領(lǐng)取環(huán)節(jié)，個(gè)人領(lǐng)取的個(gè)人養(yǎng)老金，不并入綜合所得，單獨(dú)按照3%的稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅，其繳納的稅款計(jì)入“工資、薪金所得”項(xiàng)目。
個(gè)人養(yǎng)老金先行城市名單由人力資源社會(huì)保障部會(huì)同財(cái)政部、稅務(wù)總局另行發(fā)布。
繳費(fèi)環(huán)節(jié)，12000元/年的稅前抵扣額度對(duì)應(yīng)不同的個(gè)人所得稅率，節(jié)稅金額則介于360元至5400元之間。
而在領(lǐng)取環(huán)節(jié)，領(lǐng)取收入實(shí)際稅負(fù)由7.5%降為3%。其中，7.5%對(duì)應(yīng)此前個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的適用稅率。
目前，針對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金稅收優(yōu)惠的通行做法有兩種，即只對(duì)繳費(fèi)征稅（TEE）或稅收遞延（EET）兩種模式。TEE模式是在繳費(fèi)階段征稅，投資階段、領(lǐng)取階段免稅。EET模式是在繳費(fèi)階段、投資階段免稅，領(lǐng)取階段征稅。
“根據(jù)《辦法》，目前我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金采用單一的EET稅制，也就是說(shuō)，個(gè)人養(yǎng)老金不是稅收豁免，而是稅收遞延?！倍切抡f(shuō)。
但在董登新看來(lái)，這樣一來(lái)，對(duì)于中低收入者的稅收優(yōu)惠會(huì)存在一些矛盾之處。其一，在繳費(fèi)環(huán)節(jié)，我國(guó)80%以上的中低收入者并不繳納個(gè)人所得稅（注：各種扣除后沒(méi)達(dá)到起征點(diǎn)），但其有繳納個(gè)人養(yǎng)老金的收入和能力。但如果將未征所得稅的收入繳納個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)后，最終領(lǐng)取時(shí)卻需要補(bǔ)繳個(gè)人所得稅。其二，我國(guó)散戶(hù)炒股投資收益是不繳稅的，而若將錢(qián)放到個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)投資，領(lǐng)取環(huán)節(jié)需要繳稅。
因此，董登新建議，可以借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，在征稅模式上EET與TEE并存，給投資者二選一的權(quán)利。高收入者自主選擇EET，而中低收入者則自動(dòng)選擇TEE，從而有助于提升個(gè)人養(yǎng)老金制度的公平性和覆蓋面。
各大金融機(jī)構(gòu)積極“備戰(zhàn)”，賽道擁擠誰(shuí)將勝出？
規(guī)則已經(jīng)明確，市場(chǎng)發(fā)展前景可期。眼下，各大金融機(jī)構(gòu)都已經(jīng)開(kāi)始積極備戰(zhàn)個(gè)人養(yǎng)老金賽道。不同產(chǎn)品之間競(jìng)爭(zhēng)力有何差異？
今年上半年，各家金融機(jī)構(gòu)都在加快對(duì)養(yǎng)老金融領(lǐng)域的布局，積極推進(jìn)有關(guān)部門(mén)的創(chuàng)新試點(diǎn)，不斷豐富養(yǎng)老金融產(chǎn)品。
銀行方面，目前已有包括招商銀行、中信銀行、平安銀行等在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)開(kāi)通了個(gè)人養(yǎng)老金預(yù)約專(zhuān)屬通道；券商方面，目前已有包括中信證券、廣發(fā)證券等在內(nèi)的10家券商通過(guò)中證登個(gè)人養(yǎng)老金系統(tǒng)驗(yàn)收測(cè)試，多家券商表示，正在積極籌備和探索個(gè)人養(yǎng)老金代銷(xiāo)業(yè)務(wù)；保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)方面，包括國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司、國(guó)壽養(yǎng)老、平安養(yǎng)老險(xiǎn)在內(nèi)的多家險(xiǎn)企公開(kāi)表示，正在積極籌備個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品準(zhǔn)備和系統(tǒng)開(kāi)發(fā)等工作。
中國(guó)建設(shè)銀行相關(guān)人士向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者表示，建設(shè)銀行積極參與第三支柱建設(shè)，大力推進(jìn)養(yǎng)老儲(chǔ)蓄、養(yǎng)老理財(cái)?shù)瑞B(yǎng)老金融產(chǎn)品創(chuàng)新，加快個(gè)人養(yǎng)老金系統(tǒng)建設(shè)，為構(gòu)建多層次多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系貢獻(xiàn)力量。目前，在個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)方面，建設(shè)銀行已經(jīng)在系統(tǒng)、制度、營(yíng)銷(xiāo)、服務(wù)等方面做好了充分準(zhǔn)備。已在同業(yè)首批實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)功能連通，支持在柜面、智慧柜員機(jī)、手機(jī)銀行和網(wǎng)銀渠道開(kāi)立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)，同步加快打造個(gè)人養(yǎng)老客群服務(wù)體系，搭建養(yǎng)老資金積累、養(yǎng)老服務(wù)消費(fèi)一體化金融生態(tài)。
董登新對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者介紹，目前4大類(lèi)金融機(jī)構(gòu)都已經(jīng)有了相對(duì)成熟的產(chǎn)品。公募基金有養(yǎng)老目標(biāo)基金，保險(xiǎn)公司有個(gè)稅遞延商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，銀行理財(cái)子公司有養(yǎng)老理財(cái)，商業(yè)銀行也有特定的養(yǎng)老儲(chǔ)蓄產(chǎn)品。目前，養(yǎng)老目標(biāo)基金商業(yè)表現(xiàn)較好，凈資產(chǎn)已經(jīng)突破1000億。銀行理財(cái)子公司的養(yǎng)老金產(chǎn)品凈資產(chǎn)規(guī)模也已經(jīng)逼近1000億。商業(yè)銀行的養(yǎng)老儲(chǔ)蓄產(chǎn)品尚未正式落地。保險(xiǎn)行業(yè)有專(zhuān)屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)和稅延養(yǎng)老險(xiǎn)，但這兩個(gè)產(chǎn)品商業(yè)表現(xiàn)并不喜人，規(guī)模基本上只有幾十個(gè)億。
在他看來(lái)，未來(lái)，個(gè)人養(yǎng)老金的發(fā)展將考驗(yàn)金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品研發(fā)能力和業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力。這二者很大程度上取決于不同機(jī)構(gòu)的人才儲(chǔ)備，需要既懂金融又懂養(yǎng)老的復(fù)合型人才。高端專(zhuān)業(yè)人才的儲(chǔ)備依然是金融機(jī)構(gòu)的當(dāng)務(wù)之急。
“當(dāng)然，最重要的還是個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的投資管理能力，能否為賬戶(hù)所有人提供非?？捎^的長(zhǎng)期投資收益率成績(jī)單，真正打動(dòng)和吸引個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)所有人。”董登新說(shuō)，“產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力如何，能否做到10年期、20年期平均年化收益率達(dá)到7%-8%？這對(duì)金融機(jī)構(gòu)既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)?！?/p>
個(gè)人養(yǎng)老金制度的建設(shè)不僅會(huì)影響每個(gè)投資主體，也勢(shì)必將給未來(lái)的資本市場(chǎng)帶來(lái)深遠(yuǎn)影響。
在董登新看來(lái)，個(gè)人養(yǎng)老金的發(fā)展不光解決了普通民眾補(bǔ)充養(yǎng)老的問(wèn)題，還將改變未來(lái)家庭理財(cái)習(xí)慣，將“賺快錢(qián)”觀念轉(zhuǎn)變?yōu)槿芷谙碌酿B(yǎng)老儲(chǔ)蓄，在這種導(dǎo)向下，長(zhǎng)期投資將會(huì)更受推崇。同時(shí)，個(gè)人養(yǎng)老金也會(huì)為資本市場(chǎng)帶來(lái)源源不斷的長(zhǎng)期資金。
他向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者介紹，以美國(guó)為例，目前，其將包括企業(yè)年金、職業(yè)年金和個(gè)人養(yǎng)老金在內(nèi)的第二、三支柱并稱(chēng)為私人養(yǎng)老金。2021年底，私人養(yǎng)老金總資產(chǎn)規(guī)模為39.3萬(wàn)億美元。其中，個(gè)人養(yǎng)老金規(guī)模為13.9萬(wàn)億美元，整體占比超35%，遠(yuǎn)超401K賬戶(hù)規(guī)模。從產(chǎn)品投向來(lái)看，私人養(yǎng)老金投資公募基金比重最大，占比超過(guò)70%，其中股票基金超過(guò)50%?！八饺损B(yǎng)老金直接炒股的比重非常低，一般不超過(guò)10%”。
“養(yǎng)老金本身是一個(gè)龐大的機(jī)構(gòu)投資者，它會(huì)改變資本市場(chǎng)的投資結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)環(huán)境和市場(chǎng)生態(tài)，我們可以期待，中國(guó)股市也能擁有10年的長(zhǎng)牛慢牛。”董登新表示。