【A股基本面與韌性未改，保持長期視角】
“我感覺我好像變老了很多，但上證還青春?！?近日，一位資深基金經(jīng)理發(fā)出了這樣的感嘆。
繼上周劇烈震蕩后，本周盤面表現(xiàn)以溫和整理為主。不同于上周各項(xiàng)重磅政策與消息紛至沓來，本周的消息面也是風(fēng)平浪靜。從市場(chǎng)表現(xiàn)上來看，在各路消息悉數(shù)落地后，市場(chǎng)再度迎來了一段反應(yīng)與消化的時(shí)期。
今年的行情令許多投資者多少有一些失望和迷茫。市場(chǎng)主線在哪里？行情起點(diǎn)又在哪里？這些問題依然沒有得到市場(chǎng)的回答。但可以看到的是，在情緒性暴跌之后，市場(chǎng)擁有迅速修復(fù)的能力，A股的基本面與韌性并未改變。行情波動(dòng)之際，穩(wěn)定理智的心態(tài)與長期均衡的視角對(duì)于做好投資缺一不可。
市場(chǎng)還青春，新興行業(yè)機(jī)會(huì)無限，傳統(tǒng)行業(yè)也在迸發(fā)新的活力?！罢鹗帯笔遣豢杀苊獾倪^程，“向上”是光明的結(jié)果，做相信未來、擁抱未來的投資。
【一周行情】
本周市場(chǎng)窄幅震蕩，主要股指周內(nèi)有所調(diào)整。全周上證指數(shù)收跌1.19%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.80%。量能方面，全周成交額繼續(xù)在萬億關(guān)口上下徘徊。盤面上，煤炭、房地產(chǎn)、有色漲幅靠前；計(jì)算機(jī)、電新、交運(yùn)有所調(diào)整。
【熱點(diǎn)板塊】
儲(chǔ)能：儲(chǔ)能賽道再迎利好。3月21日，國家發(fā)改委、能源局印發(fā)《“十四五”新型儲(chǔ)能發(fā)展實(shí)施方案》，方案中指出，到2025年新型儲(chǔ)能步入規(guī)?；l(fā)展階段，具備大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用條件；到2030年新型儲(chǔ)能全面市場(chǎng)化發(fā)展，全面支撐能源領(lǐng)域碳達(dá)峰目標(biāo)如期實(shí)現(xiàn)。
“雙碳”時(shí)代背景下，儲(chǔ)能賽道大有可為?！斗桨浮返某雠_(tái)意味著“十四五”期間儲(chǔ)能建設(shè)頂層設(shè)計(jì)確立，各項(xiàng)具體政策正在穩(wěn)步推進(jìn)中，儲(chǔ)能市場(chǎng)有望充分受益于政策紅利，在“十四五”期間實(shí)現(xiàn)快速放量增長。新型儲(chǔ)能相關(guān)技術(shù)有望在此期間取得顯著突破，儲(chǔ)能相關(guān)商業(yè)模式亦有望得到完善，持續(xù)關(guān)注新型儲(chǔ)能及配套設(shè)施建設(shè)。
半導(dǎo)體：上周半導(dǎo)體跳空走高，本周有所回落。去年年中半導(dǎo)體板塊景氣度達(dá)到階段性巔峰，其后內(nèi)部開啟分化調(diào)整行情。手機(jī)等細(xì)分賽道景氣度率先下行，迄今調(diào)整時(shí)間與空間已經(jīng)較為充分；功率半導(dǎo)體景氣度此前相對(duì)堅(jiān)挺，估值水位偏高，但隨著今年下半年產(chǎn)能有所釋放，其估值可能會(huì)有一定消化。
目前美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)首度加息已經(jīng)落地，市場(chǎng)上科技成長風(fēng)格受到的壓制會(huì)有所緩解，年內(nèi)科技成長股估值下殺最猛烈的階段或許已經(jīng)過去。全局判斷上，我們預(yù)計(jì)今年下半年行業(yè)景氣度大概率好于上半年，二季度開始行業(yè)景氣度有望開始修復(fù)上行，重點(diǎn)關(guān)注上市公司一季報(bào)表現(xiàn)，設(shè)備材料、軍工、功率、物聯(lián)網(wǎng)、車用等細(xì)分方向都值得關(guān)注與挖掘。
軍工：近期軍工板塊盤整為主。復(fù)盤軍工板塊今年以來的表現(xiàn)，去年年末估值切換行情演繹徹底后，板塊進(jìn)入了自然的調(diào)整回落階段，在今年2月中下旬，許多標(biāo)的估值已經(jīng)調(diào)整非常充分；3月以來，在俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)以及部分上市公司年報(bào)表現(xiàn)不及預(yù)期的雙重催化下，板塊經(jīng)歷二次調(diào)整。從股價(jià)以及估值角度來考察，軍工板塊目前所處的位置是比較具性價(jià)比的。
縱觀全行業(yè)，軍工基本面并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變。軍工行業(yè)的顯著特點(diǎn)之一即偏計(jì)劃性，其總體發(fā)展路線會(huì)依循國防建設(shè)戰(zhàn)略5-10年期規(guī)劃，中長期確定性較強(qiáng)。在年初以來的兩輪調(diào)整后，雖然無法斷言板塊下行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)消除，但其下行空間可能比較有限，當(dāng)前的股價(jià)與估值水平也頗具吸引力。我們對(duì)于上市公司一季報(bào)表現(xiàn)比較樂觀，預(yù)計(jì)板塊基本面表現(xiàn)大概率整體向好，一季報(bào)披露后，新一年的估值切換行情也即將徐徐展開。