國泰君安證券：春節(jié)后市場(chǎng)有望逐步回溫 積極把握消費(fèi)和基建等低估值板塊
財(cái)聯(lián)社2月5日電，國泰君安證券最新策略研究報(bào)告指出，展望春節(jié)后，積極因素將逐步向上修正。當(dāng)前地方兩會(huì)相繼召開，“穩(wěn)”字當(dāng)頭，穩(wěn)增長政策將加速推進(jìn)與發(fā)力，年后無需對(duì)分子端過度悲觀。負(fù)向因素將加速收斂。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)海外流動(dòng)性預(yù)期變化逐步定價(jià)，年前海外流動(dòng)性預(yù)期負(fù)面影響加速消化，年后地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)亦將逐步落地，分母端負(fù)面因素加速收斂。投資者短期風(fēng)險(xiǎn)偏好已處較低水平，繼續(xù)向下空間有限。此外從日歷效應(yīng)看，亦能觀察到歷年春節(jié)后市場(chǎng)表現(xiàn)明顯好于春節(jié)前。綜合來看，春節(jié)后市場(chǎng)有望逐步回溫。2022年市場(chǎng)最大的考驗(yàn)，并非盈利下行壓力，而在于流動(dòng)性預(yù)期的變化。我們認(rèn)為，流動(dòng)性考驗(yàn)未完，疊加市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好低位，市場(chǎng)仍將水往低處流，風(fēng)格加速向低估值風(fēng)格切換。積極把握以消費(fèi)和基建鏈為核心的低估值板塊。
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