記者 | 白帆
12月14日，順豐同城正式登陸港交所，擬發(fā)行約1.31億股，發(fā)行價為16.42港元，全球發(fā)售收取的所得款項凈額估計約為20.313億港元。
據(jù)萬得股票數(shù)據(jù)，今日開盤價15.2港元，較發(fā)行價下跌7.43%。截至10：26，順豐同城報價14.88港元/股，總市值為142億港元。
順豐同城成立于2016年，2019年開始獨(dú)立化和公司化運(yùn)作，兩年后即在香港交易所上市，成為順豐控股總裁王衛(wèi)的第4家上市公司。
然而，含著“金鑰匙”出生的順豐同城自公布招股書之后，其虧損情況就受到高度關(guān)注。其招股書顯示，2018年至2021年5月共計虧損約19億元。其中今年前五個月，順豐同城虧損3.53億元，同比擴(kuò)大46%。
這種趨勢并不容易停止，順豐同城在招股書中也表示，順豐同城在往期出現(xiàn)的毛虧損、凈虧損及經(jīng)營現(xiàn)金流出等財務(wù)狀況還將持續(xù)三至五年，未來需要通過擴(kuò)大客戶群和訂單量、控制經(jīng)營成本、提高經(jīng)營杠桿等方式實(shí)現(xiàn)盈利。
順豐同城表示，為了在快速增長的市場上取得長遠(yuǎn)成功做好準(zhǔn)備，順豐同城一直專注于擴(kuò)大客戶群、擴(kuò)展即時配送服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的地理覆蓋范圍以及開發(fā)多元融合運(yùn)力池，而非尋求即時財務(wù)回報或盈利能力。
順豐同城的招股書顯示，2018-2020年以及今年前5個月，順豐凈虧損共計19.09億元。如果按照2020年訂單量7.6億單、凈虧損7.58億元來計算，順豐同城幾乎是做一單虧一塊錢。因此，有觀點(diǎn)指出，順豐同城完全是在給騎手“打工”。
順豐同城的幾組數(shù)據(jù)也驗證了這一觀點(diǎn)。其招股書顯示，順豐同城每筆訂單的平均履約成本在2020年之前一直低于訂單的平均服務(wù)費(fèi)，不過，隨著履約成本也在不斷下調(diào)，因此2021年前5個月其訂單平均服務(wù)費(fèi)才與履約成本持平。
2018年-2020年這三年間，順豐同城平均服務(wù)費(fèi)分別為12.4元、10元、6.4元，2021年前5個月為5.9元，三年半的時間降幅過半。同一時期其訂單的平均履約成本分別為15元、11.3元、6.5元和5.9元，也出現(xiàn)了相應(yīng)的下降。
順豐同城的業(yè)務(wù)收入主要來自同城配送服務(wù)和最后一公里配送服務(wù)兩大業(yè)務(wù)，其中同城配送服務(wù)的平均服務(wù)費(fèi)遠(yuǎn)高于最后一公里配送服務(wù)費(fèi)。2018年-2020年及2021年前5個月同城配送服務(wù)的平均服務(wù)費(fèi)分別為12.3元、10元、10.2元、10.3元，高于平均平均履約成本，獨(dú)立第三方貢獻(xiàn)了大部分收入。
但在最后一公里配送服務(wù)中，相應(yīng)的訂單量占總訂單量的比重迅速升高，但平均服務(wù)費(fèi)則迅速降低，由2018年的25元降至2021年前5個月的3.6元，下滑幅度超過85.6%，順豐控股貢獻(xiàn)了絕大部分的最后一公里配送服務(wù)訂單。
對于這一情況，順豐同城解釋，最后一公里配送的服務(wù)費(fèi)主要參照騎手傭金費(fèi)用相對穩(wěn)定的漲價服務(wù)厘定，它的下降主要是最后一公里訂單量增加所導(dǎo)致的規(guī)模經(jīng)濟(jì)令配送成本下降。
順豐同城平均服務(wù)費(fèi)及履約成本的對比數(shù)據(jù)。制圖：白帆
與此同時，雖然虧損預(yù)計還要持續(xù)三至五年，但順豐同城的毛損率受每筆訂單平均履約成本下滑的影響也出現(xiàn)了大幅下降。2018年該公司毛損率為23.3%，2020年收窄至3.9%，截至2021 年5月31日止的5個月內(nèi)，這一數(shù)據(jù)降低至0.9%。
未來順豐同城要如何擺脫虧損？根據(jù)此次順豐同城公布的情況，此次募資的20億港元將主要用于四大方面，包括研發(fā)及技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)計，擴(kuò)大服務(wù)覆蓋范圍和運(yùn)力池。此外，順豐同城還表示可能物色潛在的戰(zhàn)略收購及投資行業(yè)價值鏈的上下游業(yè)務(wù)。
在研發(fā)及技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)計方面，順豐同城招股書提出，計劃將更多的技術(shù)資源投入到近場電商及近場服務(wù)等增量市場以及豐食業(yè)務(wù)等新領(lǐng)域。目前，同城零售、近場電商、近場服務(wù)等潛力場景的訂單量增長十分快速，2021年前五個月在這三個領(lǐng)域中訂單量分別增長了272.4%、143.1%及223.2%。
在擴(kuò)大服務(wù)覆蓋范圍方面，除了拓展全方面的服務(wù)場景，順豐同城還要不斷擴(kuò)大地理覆蓋范圍，最終實(shí)現(xiàn)1400個城市的地理覆蓋范圍。
“具體而言，我們旨在東北及中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長較快的一二線城市市縣（包括遠(yuǎn)郊的區(qū)縣）擴(kuò)展。自2022年至2024年，我們旨在每年將服務(wù)范圍擴(kuò)展至約100個新市縣?！表権S同城招股書如此說。
而在目前，順豐同城在全國1000多個市縣提供即時服務(wù)，合作的商家品牌2000多個。