熬夜、晚睡、透支健康……這些只是咬咬牙能挺過(guò)去的艱辛，更多與資本斡旋和被“套路”的噩夢(mèng)，才是讓他們心灰意冷和遭受沉重打擊的開(kāi)始。
創(chuàng)業(yè)十多年，李成已沒(méi)有了當(dāng)年的意氣風(fēng)發(fā)，而成了每天強(qiáng)調(diào)安穩(wěn)和低調(diào)的“打工人”。
他曾經(jīng)創(chuàng)辦了市值過(guò)億、準(zhǔn)備沖擊IPO的品牌，卻在信心上升期，遭受了房產(chǎn)、車(chē)子和存款全被強(qiáng)制執(zhí)行、公司破產(chǎn)和家庭負(fù)債的悲劇。
在第一財(cái)經(jīng)記者的調(diào)查和走訪中，和李成有著相似經(jīng)歷，或者正在遭受相似經(jīng)歷的創(chuàng)業(yè)者，不算少。熬夜、晚睡、透支健康，這些只是咬咬牙能挺過(guò)去的艱辛，而更多與資本斡旋的經(jīng)歷，才是讓他們心灰意冷和遭受沉重打擊的開(kāi)始。
這些創(chuàng)業(yè)者在與投資者的合作中，經(jīng)歷了哪些波折？這些創(chuàng)業(yè)者的公司又是如何從高光走向衰敗，甚至難以收?qǐng)觯?/p>
被“撐死”的創(chuàng)業(yè)者
李成一直認(rèn)為，自己是不缺經(jīng)驗(yàn)和實(shí)戰(zhàn)能力的。他做成的第一個(gè)項(xiàng)目賣(mài)給了一家北京公司，并成功在美國(guó)上市，也讓他和團(tuán)隊(duì)賺到了數(shù)千萬(wàn)；第二個(gè)項(xiàng)目很快從一家店，發(fā)展到了在全國(guó)擁有100多家加盟店，市值過(guò)億——可以說(shuō)，在創(chuàng)業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)之下，他每一次創(chuàng)業(yè)幾乎都成功了。而讓他從高處跌落的拐點(diǎn)，竟是首次引入的天使投資。
“創(chuàng)業(yè)最大的體會(huì)是，企業(yè)多數(shù)不是被餓死的，而是被投資人撐死或催死的?！崩畛蛇@樣感慨。
他告訴第一財(cái)經(jīng)，自己在上海創(chuàng)辦的第二個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目和少兒藝術(shù)有關(guān)。在沒(méi)有引入任何資金以前，他順利做到了在全國(guó)擁有超過(guò)100家加盟店，這在12年前，已是不小的規(guī)模。沒(méi)有任何融資的李成，每年新增3~5家店，光靠加盟就能有數(shù)百萬(wàn)元的盈利，日子“其實(shí)很舒服”。
這樣的發(fā)展速度和盈利模式，迅速吸引了天使投資人的注意。其中就包括起點(diǎn)創(chuàng)業(yè)投資基金/起點(diǎn)創(chuàng)業(yè)營(yíng)（下稱(chēng)“起點(diǎn)創(chuàng)投”）創(chuàng)始合伙人查立。
“查立主動(dòng)來(lái)找了我們多次，我當(dāng)時(shí)沒(méi)有想到要融資，但他說(shuō)服我們，可以給資源幫助企業(yè)加速發(fā)展。我們后來(lái)簽了1000萬(wàn)的投資協(xié)議，他們先給了300萬(wàn)，然后催著你步子邁大，快速擴(kuò)張，推著你上市。”李成對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，“當(dāng)時(shí)我們的步子邁大了，也的確邁得太大了。一年就擴(kuò)張了7~8家店。原本是一個(gè)20~30人的公司，一下子擴(kuò)張到300人，每天早上一睜眼就是一大堆工資、房租的壓力?！?/p>
就在企業(yè)快速擴(kuò)張的時(shí)期，等待兌現(xiàn)的700萬(wàn)元卻遲遲未能入賬。“查立當(dāng)時(shí)以財(cái)報(bào)不夠好、發(fā)展不合規(guī)等理由一直不給錢(qián)。資金沒(méi)到位，他就給我們介紹房產(chǎn)抵押，讓我把自己的房子找宜信財(cái)富做抵押。簽投資協(xié)議時(shí)，他也讓我和妻子承擔(dān)無(wú)限擔(dān)保責(zé)任?！崩畛商寡裕m然律師提醒過(guò)自己不要讓妻子做擔(dān)保，但他還是決定按投資人說(shuō)的來(lái)，“當(dāng)時(shí)很自信，覺(jué)得沒(méi)問(wèn)題，完全沒(méi)有想到會(huì)被人套路”。
很快，步子邁大了的這家創(chuàng)業(yè)企業(yè)，開(kāi)始走下坡路，資金窟窿不斷加大。聽(tīng)從投資人的建議抵押房產(chǎn)和車(chē)子獲得的貸款，并沒(méi)有補(bǔ)上窟窿，也沒(méi)有讓企業(yè)熬到等來(lái)投資人資金的那一刻。
在公司瀕臨破產(chǎn)之際，起點(diǎn)創(chuàng)投作為天使投資方以投資協(xié)議中退出選項(xiàng)之一——“股權(quán)回購(gòu)”為由，要求李成按照約定的兩位數(shù)利息回購(gòu)當(dāng)初他所投資的股權(quán)，并迅速通過(guò)仲裁讓自己從投資者變成了債權(quán)人——李成所抵押的資產(chǎn)迅速進(jìn)入了強(qiáng)制執(zhí)行階段，這位從高處跌落谷底的創(chuàng)業(yè)者，牽連妻兒一同變得無(wú)家可歸，負(fù)債超過(guò)2000萬(wàn)元。
為了合理善后，李成借遍親朋好友的錢(qián)，把上海的十幾家門(mén)店一一清算關(guān)閉，并賠償了受牽連的學(xué)生和家長(zhǎng)，讓事件不再波及更多人。
李成說(shuō)，事發(fā)后，除了冰冷的律師函和上海仲裁委員會(huì)出具的裁決書(shū)，他再也沒(méi)有見(jiàn)過(guò)當(dāng)初熱情的天使投資人，至今也處于聯(lián)系無(wú)果的狀態(tài)。
所有的資產(chǎn)都被拍賣(mài)后，身無(wú)分文的他因未償清投資人的錢(qián)而成為了失信人，被限制高消費(fèi)，無(wú)法乘坐高鐵、飛機(jī)出行，也無(wú)法重新開(kāi)啟新的創(chuàng)業(yè)。目前，他只能在親戚的公司打工，以維系自己和家人的生活。
還在“硬撐”的創(chuàng)業(yè)者
和已被“催死”的李成不同，波波網(wǎng)創(chuàng)始人史良瑞還在苦苦支撐著公司的運(yùn)營(yíng)。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#
同樣接受了來(lái)自起點(diǎn)投資基金投資的他，并沒(méi)有比李成幸運(yùn)多少。2020年11月，他收到了上海仲裁委員會(huì)的仲裁通知書(shū)，仲裁申請(qǐng)方同樣是起點(diǎn)創(chuàng)投運(yùn)營(yíng)主體——上海起乾點(diǎn)坤創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱(chēng)“起乾點(diǎn)坤創(chuàng)投”）。
和李成一樣，史良瑞在接受查立這位天使投資人的資金時(shí)，簽訂的《增資擴(kuò)股協(xié)議》中約定了退出條款，其中一項(xiàng)即“回購(gòu)”，也就是說(shuō)，投資人有權(quán)在一定條件下提出回購(gòu)要求，公司和各原股東應(yīng)予以配合。
憑借這一條，起點(diǎn)創(chuàng)投于2020年8月26日向上海仲裁委員會(huì)提交了仲裁申請(qǐng)書(shū)，將包含史良瑞在內(nèi)的三名公司股東及其公司（全稱(chēng)為“上海莫笛思信息科技有限公司”，下稱(chēng)“莫笛思公司”）一同作為了被申請(qǐng)人。在案件受理后，起點(diǎn)創(chuàng)投又迅速提交了《財(cái)產(chǎn)保全申請(qǐng)書(shū)》，而仲裁委按照規(guī)定將該《財(cái)產(chǎn)保全申請(qǐng)書(shū)》提交至上海市浦東區(qū)人民法院，讓史良瑞的公司賬戶(hù)自2020年12月1日進(jìn)入了凍結(jié)狀態(tài)。
直接的后果是，員工的工資不能正常發(fā)放，不少員工受此影響紛紛離職。APP的運(yùn)營(yíng)也出現(xiàn)用戶(hù)活躍度下降的情況。
7個(gè)月后，史良瑞于2021年7月2日等到了裁決書(shū)。
根據(jù)仲裁結(jié)果，仲裁庭對(duì)于史良瑞等三名創(chuàng)始股東理應(yīng)按照回購(gòu)條款的約定承擔(dān)回購(gòu)義務(wù)予以支持，裁決史良瑞等三名創(chuàng)始股東于本裁決作出之日起十日內(nèi)共同向申請(qǐng)人起乾點(diǎn)坤創(chuàng)投支付750萬(wàn)元，以及以750萬(wàn)元為基數(shù)，按每年10%的利息，用于回購(gòu)申請(qǐng)人持有的莫笛思公司16.67%的股權(quán)；但同時(shí)駁回了申請(qǐng)人對(duì)于公司的仲裁要求。
然而，凍結(jié)了7個(gè)月的公司賬戶(hù)還無(wú)法解凍。
史良瑞告訴記者，起點(diǎn)創(chuàng)投投資莫笛思公司后，還有一家寧波軟銀天維投資機(jī)構(gòu)也進(jìn)行了增資。但這兩家投資機(jī)構(gòu)的背后實(shí)際控制人其實(shí)是一樣的。在起點(diǎn)創(chuàng)投申請(qǐng)仲裁之后，寧波軟銀天維創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）也于2020年11月提出了仲裁申請(qǐng)，并如法炮制地提交了《財(cái)產(chǎn)保全申請(qǐng)書(shū)》。
“要等到這家的仲裁結(jié)果出來(lái)，并且同樣駁回對(duì)公司的仲裁請(qǐng)求，公司賬戶(hù)才能被解凍?！笔妨既鹫f(shuō)，這意味著公司至少要捱到今年9月，“我也向朋友借了近百萬(wàn)元給員工發(fā)放生活費(fèi)，在6月之前，還有10來(lái)個(gè)員工一直堅(jiān)持，但后來(lái)也堅(jiān)持不住了”。
史良瑞認(rèn)為，這并非投資人近年來(lái)對(duì)公司的第一次折騰，憑著對(duì)創(chuàng)業(yè)信念的堅(jiān)守，波波網(wǎng)一直保持著行業(yè)的頭部地位。
所以，他還在努力撐著，期待公司賬戶(hù)解凍之后重新開(kāi)始。
“只要現(xiàn)金，不要股權(quán)”
在多項(xiàng)創(chuàng)業(yè)大賽中獲得第一名的創(chuàng)業(yè)者許正，沒(méi)有想到自己當(dāng)年獲獎(jiǎng)的輝煌和因此而吸引來(lái)的天使輪融資，會(huì)在9年后成為自己的噩夢(mèng)。
2012年底，創(chuàng)辦了上海兆弗電子商務(wù)有限公司（下稱(chēng)“兆弗電子”）的許正，在獲獎(jiǎng)后拿到了來(lái)自起點(diǎn)創(chuàng)投的200萬(wàn)元天使投資。當(dāng)時(shí)，查立在接受媒體采訪時(shí)表示，投資兆弗電子基于三點(diǎn)原因：優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)組合；基于市場(chǎng)需求的靠譜商業(yè)模式；移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)中的O2O是創(chuàng)業(yè)的熱點(diǎn)，在這里可能誕生出顛覆性的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。
進(jìn)入2016年底，兆弗電子不僅沒(méi)有實(shí)現(xiàn)起點(diǎn)創(chuàng)投所期望的退出條件——最遲在2016年底上市，公司也步入經(jīng)營(yíng)困境。過(guò)去3年多，公司也沒(méi)有獲得任何新一輪投資，創(chuàng)始人的原始資本和200萬(wàn)元天使投資也消耗殆盡，公司進(jìn)入業(yè)務(wù)停滯后的零申報(bào)期。
期間，許正及合伙人與起點(diǎn)創(chuàng)投多次協(xié)商，能否注銷(xiāo)兆弗電子公司，對(duì)方回復(fù)稱(chēng)“會(huì)按照增資協(xié)議中的退出約定來(lái)操作”，但具體如何操作始終沒(méi)有明確說(shuō)法，注銷(xiāo)的事情也就此擱置。
2021年4月9日，許正在企查查App上發(fā)現(xiàn)了關(guān)于自己的一份裁決決議書(shū)，于同年4月8日已被上海市第二中級(jí)人民法院立案首次執(zhí)行。許正電話(huà)咨詢(xún)后得知，起點(diǎn)創(chuàng)投于2020年7月申請(qǐng)了仲裁，提出回購(gòu)股權(quán)要求，但在被告多次缺席開(kāi)庭的情況下，于2021年1月已形成了仲裁決議書(shū)。
仲裁委決議，兆弗電子承擔(dān)回購(gòu)義務(wù)并由許正（占股37.5%）承擔(dān)個(gè)人擔(dān)保責(zé)任。最終，仲裁庭裁決第二被申請(qǐng)人（即許正）向申請(qǐng)人支付股權(quán)會(huì)購(gòu)款人民幣200萬(wàn)元以及以200萬(wàn)元為本金，自2013年5月15日起計(jì)算至實(shí)際支付之日止，按照年利率12%計(jì)算的利息用于回購(gòu)，同時(shí)支付律師費(fèi)12萬(wàn)以及本案仲裁費(fèi)110957元。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#
4月19日起許正被限制高消費(fèi)。5月29日，該案件進(jìn)入終本階段，執(zhí)行標(biāo)的和未履行金額為223萬(wàn)元。
“仲裁申請(qǐng)，開(kāi)庭仲裁，我都不知道?！痹S正頗為無(wú)奈。
被限制高消費(fèi)之后，許正無(wú)法乘坐高鐵和飛機(jī)，銀行卡以及在其他公司的股權(quán)也被凍結(jié)。要想擺脫當(dāng)下被執(zhí)行人的帽子，唯有與起點(diǎn)創(chuàng)投和解。許正曾提議是否可以以其他公司的股權(quán)做為交換？起點(diǎn)創(chuàng)投的律師回復(fù)稱(chēng)：“我們只要現(xiàn)金，不要股權(quán)?！?/p>
為何簽署“不公平”的協(xié)議
上述案例只是和起點(diǎn)創(chuàng)投有關(guān)的司法涉訴的一部分 ，第一財(cái)經(jīng)查閱啟信寶發(fā)現(xiàn)，目前與起點(diǎn)創(chuàng)投相關(guān)的司法涉訴案件共8件。和許正他們同樣被起點(diǎn)創(chuàng)投投資的項(xiàng)目還有數(shù)十個(gè)。
一周前，第一財(cái)經(jīng)記者致電起點(diǎn)創(chuàng)投的創(chuàng)始人查立及其助理包青珩。在唯一一次接通的電話(huà)中，包青珩表示，起點(diǎn)會(huì)給出一定的回復(fù)，但不確定何時(shí)以何種方式，要與身處美國(guó)的合伙人查立溝通后才可以。隨后，包青珩的電話(huà)和微信始終處于拒接或無(wú)人應(yīng)答的狀態(tài)。
李成在講述中已經(jīng)很少出現(xiàn)對(duì)投資人的責(zé)怪情緒了。他說(shuō)自己看淡了，也會(huì)更多從自身去找失敗的原因。
對(duì)于他而言，如果當(dāng)初沒(méi)有讓妻子一同擔(dān)保，并且把家里的資產(chǎn)和公司資產(chǎn)分割開(kāi)，情況不會(huì)那么糟。
當(dāng)被問(wèn)到為什么會(huì)簽署這樣一份不公平的協(xié)議時(shí)，許正坦言，作為早期的年輕創(chuàng)業(yè)者，容易低估條款的陷阱，但起點(diǎn)創(chuàng)投的做法在業(yè)內(nèi)并不常見(jiàn)。
蘇希在國(guó)內(nèi)做早期風(fēng)險(xiǎn)投資多年。他告訴第一財(cái)經(jīng)，是否簽這種協(xié)議，其實(shí)也和做生意一樣，取決于供需關(guān)系。最初，錢(qián)多項(xiàng)目少，在雙方的博弈中這類(lèi)回購(gòu)約定就會(huì)被去掉。“如果錢(qián)少項(xiàng)目多，或者機(jī)構(gòu)品牌對(duì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目有背書(shū)，就可能會(huì)提交嚴(yán)格的條款?！?/p>
不過(guò)，蘇希表示，雖然簽這樣的“不公平”協(xié)議在創(chuàng)投圈中并非少數(shù)，但現(xiàn)實(shí)中會(huì)通過(guò)仲裁的方式來(lái)追索，追著創(chuàng)業(yè)者還錢(qián)的情況卻是極少數(shù)。
另一名風(fēng)險(xiǎn)投資人江齊也表示，做風(fēng)險(xiǎn)投資是很專(zhuān)業(yè)也很高風(fēng)險(xiǎn)的事，投資人承擔(dān)不了風(fēng)險(xiǎn)的就不要來(lái)做，而作為創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，有經(jīng)驗(yàn)或強(qiáng)勢(shì)的，一般也會(huì)選擇產(chǎn)業(yè)投資人或有足夠?qū)嵙Φ耐顿Y人。
至于對(duì)賭協(xié)議，據(jù)他觀察，大概70%~80%的創(chuàng)業(yè)者都會(huì)簽，但回購(gòu)的利息不會(huì)有兩位數(shù)那么高。而現(xiàn)實(shí)中的多數(shù)案件也不會(huì)觸發(fā)回購(gòu)協(xié)議來(lái)退出，極少數(shù)會(huì)鬧到仲裁或法庭。
除此之外，創(chuàng)業(yè)者們也在等待國(guó)內(nèi)個(gè)人破產(chǎn)法的出臺(tái)。
作為現(xiàn)代破產(chǎn)法中不可分離的一部分，我國(guó)在2006年頒布《企業(yè)破產(chǎn)法》時(shí)并未同時(shí)推出個(gè)人破產(chǎn)法律制度，也讓現(xiàn)存的破產(chǎn)法被稱(chēng)為“半部破產(chǎn)法”。
7月19日，我國(guó)首宗個(gè)人破產(chǎn)案裁定生效，成為中國(guó)首部個(gè)人破產(chǎn)法規(guī)《深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)個(gè)人破產(chǎn)條例》3月1日正式實(shí)施以來(lái)深圳中院審結(jié)的第一宗案件。
該案破產(chǎn)管理人主辦律師劉勝軍表示，普通人創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新失敗或者遇到一些不幸的事件時(shí)，往往全家都會(huì)受到牽連，在這種情況下，個(gè)人破產(chǎn)法為“誠(chéng)實(shí)而不幸”的人提供了“獲得再生”的法律途徑，這也同時(shí)意味著，信用對(duì)個(gè)人將成為越來(lái)越重要的財(cái)富。（因受訪者要求，李成、蘇希和江齊為化名）