原標題：周末刷屏！多家A股公司回應教育“雙減”影響，誰受沖擊更大？券商火線解讀
在中辦國辦《關于進一步減輕義務教育階段學生作業(yè)負擔和校外培訓負擔的意見》（具體請戳：靴子落地！中央重磅發(fā)文：減輕家長學生負擔、全面規(guī)范校外培訓，培訓機構一律不得上市融資！教育部詳細解讀來了）印發(fā)后，各方預計將會對教育培訓行業(yè)產(chǎn)生影響，新東方、好未來等行業(yè)龍頭公司第一時間表示，堅決擁護黨中央、國務院決策部署。
今日晚間，又有多家A股相關公司進行了回應。
有券商研究觀點認為，“雙減”政策落地，宣告K9學科類培訓機構進入漫長的轉型調(diào)整期。
多家A股公司晚間回應“雙減”政策影響
近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)了《關于進一步減輕義務教育階段學生作業(yè)負擔和校外培訓負擔的意見》，并發(fā)出通知，要求各地區(qū)各部門結合實際認真貫徹落實。意見工作目標是學校教育教學質量和服務水平進一步提升，作業(yè)布置更加科學合理，學校課后服務基本滿足學生需要，學生學習更好回歸校園，校外培訓機構培訓行為全面規(guī)范。學生過重作業(yè)負擔和校外培訓負擔、家庭教育支出和家長相應精力負擔1年內(nèi)有效減輕、3年內(nèi)成效顯著，人民群眾教育滿意度明顯提升。
25日晚間，多家A股上市公司對此進行回應。其中，豆神教育稱將對公司產(chǎn)生較大影響，勤上股份稱將對公司全資子公司產(chǎn)生重大影響。
昂立教育公告稱，公司主要業(yè)務為教育服務，2020年度，公司教育服務業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入15.21億元，占公司營業(yè)收入比例約為84%，其中，學科輔導類的業(yè)務收入約占公司總收入的55%。公司堅決擁護中央決策部署，深刻領會《意見》精神，評判《意見》落地實施可能造成的影響并制定相應的措施。
昂立教育表示，公司目前整體經(jīng)營情況穩(wěn)定，財務狀況穩(wěn)健，各項業(yè)務正常開展，并已主動響應規(guī)范辦學的要求，整合優(yōu)化已有校區(qū)，不斷提升教育質量和服務水平。同時，公司將進一步加大職業(yè)教育、國際與基礎教育和素質教育領域業(yè)務的拓展力度，以滿足社會多樣化的教育需求。
昂立教育稱，公司將密切關注公司業(yè)務所屬城市區(qū)域的實施細則動態(tài)，后續(xù)將依據(jù)信息披露規(guī)定及時履行披露義務。
學大教育表示，公司業(yè)務主要是為國內(nèi)有輔導需求的學生提供個性化的教育培訓服務，生源主要為義務教育階段以及普通高中階段學生。其中義務教育階段的學科培訓業(yè)務預計將受到影響可能較大。結合公司近年運營情況，公司教育培訓業(yè)務營業(yè)收入占比近99%，其中，高中階段營業(yè)收入占教育培訓業(yè)務收入約60%，義務教育階段營業(yè)收入占教育培訓業(yè)務收入約40%，其中，初三階段營業(yè)收入占教育培訓業(yè)務收入約20%，《意見》的實施預計將對公司主營業(yè)務收入、利潤等產(chǎn)生一定影響。此外，根據(jù)新的行業(yè)政策，公司在相關學科類教學網(wǎng)點開設、對外融資、培訓內(nèi)容、培訓時間、培訓收費等方面預計也會受到不同程度影響。
勤上股份稱，公司全資子公司廣州龍文教育科技有限公司（以下簡稱“龍文教育”）是全國性教育培訓機構，主要業(yè)務是為國內(nèi)K12階段的學生進行學科類一對一課外輔導。
公司稱，鑒于龍文教育占公司的營業(yè)收入和利潤比重已經(jīng)超過50%，教育培訓行業(yè)的巨大政策變化將對龍文教育和公司的整體經(jīng)營情況產(chǎn)生重大不利影響?？赡艿木唧w影響和風險包括但不限于以下幾項：
一是，龍文教育是當前公司的主營業(yè)務收入和利潤來源之一，作為現(xiàn)有學科類培訓機構，“非營利性機構”的定位和可能的限價措施都將對龍文教育的盈利能力產(chǎn)生重大不利影響；
二是，龍文教育原備案的線上學科類培訓，將按標準重新辦理審批手續(xù)，是否能夠通過審批存在不確定性；
三是，龍文教育存在無法新設線下教學點的風險和現(xiàn)存教學點存在不符合新規(guī)要求而無法通過審查而被關閉的風險；
四是，由于節(jié)假日、寒暑假、雙休日為傳統(tǒng)學科類培訓的招生和課消核心時段，這一時段不得開展義務教育階段學生的學科類培訓，將對龍文教育現(xiàn)有經(jīng)營業(yè)務產(chǎn)生嚴重影響；
#p#分頁標題#e#五是，政策要求加強管控校外培訓廣告，未來龍文教育的廣告宣傳將受到限制；
六是，嚴禁隨意資本化運作，公司可能無法對教育板塊涉及學科類教育培訓領域進行持續(xù)投入，可能會影響龍文教育的業(yè)務發(fā)展；
七是，截至2021年06月30日，因并購龍文教育形成的商譽余額4.43億元，受此影響未來存在部分或全額減值的可能性。
財報數(shù)據(jù)顯示，2020年，勤上股份實現(xiàn)歸母凈利潤0.45億元，2021年上半年，勤上股份凈虧損0.68億元。
科德教育公告稱，根據(jù)公司經(jīng)審計的2020年度報告顯示，公司教育板塊2020年實現(xiàn)歸母凈利潤16，304.33萬元。其中K12課外培訓實現(xiàn)歸母凈利潤300.37萬元，占凈利潤比例為1.84%，對公司整體經(jīng)營業(yè)績影響較小。公司將配合雙減政策的落地，進一步合規(guī)經(jīng)營，把這部分業(yè)務的影響減至最低?？频陆逃Q，公司目前主營業(yè)務以非義務階段升學學生為主。根據(jù)已公布的政策，公司經(jīng)營業(yè)務受到行業(yè)政策影響有限。公司將密切關注K12教育行業(yè)政策法規(guī)的變化情況，積極探索布局政策更為鼓勵的職業(yè)教育、素質教育和教育科技等方面的發(fā)展，減少因行業(yè)政策法規(guī)變化帶來的風險。
豆神教育公告稱，本次“雙減”政策對學科培訓機構性質、辦學許可證、從業(yè)教師、教師資格證、培訓時間、培訓內(nèi)容、培訓形式、培訓場地、培訓價格、營銷方式、融資方式等方面進行了嚴格的限制和規(guī)范，考慮到公司現(xiàn)有大語文學習服務業(yè)務收入占公司營業(yè)收入比例逐年增高，“雙減”政策將對公司營業(yè)收入、利潤產(chǎn)生重大不利影響。
豆神教育表示，“雙減”政策對2021年度收入及利潤的具體影響需要在進一步了解相關政府部門后續(xù)實施細則及實施結果的基礎上，進行綜合評估。公司將持續(xù)保持跟蹤，并嚴格依照信息披露有關規(guī)定進行披露。
華媒控股則表示，公司對照“雙減”意見的精神，對自身業(yè)務進行了梳理。公司及下屬子公司經(jīng)營的主營業(yè)務主要包括廣告策劃與發(fā)布、報刊發(fā)行與印刷、教育。其中，教育業(yè)務主要為職業(yè)教育和學前教育。華媒控股稱，公司及子公司未經(jīng)營學科類培訓業(yè)務，“雙減”意見不會對公司的經(jīng)營情況和財務狀況產(chǎn)生重大影響。
在此番A股相關公司進行回應前，行業(yè)龍頭公司新東方、好未來均已在24日晚間通過官方微博進行了回應。
新東方表示，將堅決擁護黨中央、國務院決策部署，深入貫徹黨的十九大和十九屆五中全會精神，深刻領會“雙減”工作重要意義。
新東方表示，在今后工作中嚴格執(zhí)行相關規(guī)定，堅守教育本質和育人初心，遵循教育規(guī)律和青少年成長規(guī)律，落實立德樹人根本任務。依法合規(guī)經(jīng)營，不斷提升教育質量和服務水平，促進學生全面發(fā)展，滿足社會多樣化教育需求。積極承擔社會責任，服務國家發(fā)展大局，不斷為培養(yǎng)德智體美勞全面發(fā)展的社會主義建設者和接班人貢獻力量。
好未來也表示，堅決擁護黨中央、國務院決策部署，深入貫徹黨的十九大和十九屆五中全會精神，深刻領會“雙減”工作重要意義。
好未來表示，作為科技教育企業(yè)，好未來堅守教育本質，嚴格貫徹執(zhí)行相關規(guī)定與要求，依法合規(guī)經(jīng)營。今后，好未來將繼續(xù)堅持全面貫徹黨的教育方針，落實立德樹人根本任務，不斷提升教育科技創(chuàng)新水平和教育教學質量，服從國家發(fā)展大局，努力為培養(yǎng)德智體美勞全面發(fā)展的社會主義事業(yè)建設者和接班人貢獻一份力量。
中概教育股跌慘A股教育板塊今年也不好過
近日，在美股上市的中概教育培訓股普遍大幅下跌，就在剛剛過去的周五，好未來大跌70.76%，高途集團大跌63.26%，其他多只教育培訓股也跌勢劇烈。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，若從年內(nèi)表現(xiàn)來看，年內(nèi)已有超過半數(shù)相關股票股價腰斬，其中高途集團、好未來年內(nèi)股價跌幅超過九成。
除了中概教育股，A股教育板塊相關公司今年來總體表現(xiàn)也不佳，其中中公教育(#p#分頁標題#e#14.960, -0.33, -2.16%)、學大教育年內(nèi)跌超50%，豆神教育跌超47%，科德教育跌近40%。不過，今日公告稱或將對子公司產(chǎn)生重大影響的勤上股份今年股價表現(xiàn)優(yōu)異，年內(nèi)漲超40%。
中信證券的研究觀點認為，“雙減”政策落地，與該機構此前預期（市場悲觀預期）基本一致，宣告K9學科類培訓機構進入漫長的轉型調(diào)整期。同時，政策也對高中學科類機構和學前教育機構提出一定的規(guī)范和監(jiān)管。未來學科類培訓發(fā)展困難重重，建議培訓機構轉型政策更加鼓勵的素質教育、職業(yè)教育以及教育科技等方向。
中信證券認為，主要影響包括培訓機構數(shù)量、培訓時間、培訓價格的限制和禁止資本化。未來K9學科類培訓機構舉步維艱，學前機構和高中學科類機構不再新批牌照。
中信證券認為，政策進一步豐富和強化校內(nèi)供給，逐漸降低升學考試壓。
中信證券指出，部分城市實行試點，圍繞壓減學科類培訓機構、豐富課后服務（提供興趣類服務或引入非學科類校外培訓機構參與）和培訓收費監(jiān)管展開。中信證券認為，主要試點城市多為學科類培訓發(fā)達地區(qū)，對于政策實行的示范作用較強，未來不排除試點內(nèi)容在全國范圍推行。
東吳證券認為，此次“雙減”文件對義務教育階段學科類培訓進行了全面規(guī)范，預計對K12學科教培將產(chǎn)生深遠印象，原則上限制新設學科教培機構，要求現(xiàn)有學科培訓機構轉非營利等要求會使得K12學科教培受到重大影響，K12課外教培行業(yè)邏輯發(fā)生深遠變化：自5月下旬通過了《關于進一步減輕義務教育階段學生作業(yè)負擔和校外培訓負擔的意見》以來，各地陸續(xù)發(fā)布了有關“雙減”落地實施政策相關辦法的通知和方案，隨著雙減意見正式印發(fā)，監(jiān)管從多個維度對義務教育階段的課外培訓進行了全面規(guī)范，此次文件對行業(yè)的影響較前幾次整治力度更大，影響更為廣泛和深遠。其中要求現(xiàn)有學科培訓機構轉非營利，不得上市等要求會使得K12學科教培受到重大影響，K12課外教培行業(yè)邏輯發(fā)生深遠變化。
東吳證券認為，“雙減”意見主要集中在K12學科類培訓，素質類和成人職業(yè)類的培訓機構受影響較小，以K12教培為主要業(yè)務的機構未來或許面臨轉型。此次“雙減”意見主要集中在K12階段的學科類培訓，而素質類，成人職業(yè)類的培訓機構受影響較小，比如考研，廚師培訓，藝體教育等培訓機構仍可正常開展業(yè)務。該機構預計，類似于新東方，好未來等以K12教培為主要業(yè)務的機構，或面臨一定程度的風險，未來或許進行轉型。