作者 | Tradevestor
編譯 | 美股研究社
01
摘要
Meta Platforms（NASDAQ：META）可能在2022年的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)股票中幾乎排在最后。
廣告公司在2023年可能會(huì)有一個(gè)疲軟的表現(xiàn)。
沒有多少公司和個(gè)人可以聲稱自己達(dá)到了真正的榮耀，但Meta Platforms和馬克-扎克伯格可以。因此，在2022年即將結(jié)束之際，“從榮耀中跌落”非常適用來(lái)形容Meta及其創(chuàng)始人。
02
2022——悲慘的一年
在過(guò)去一年左右的時(shí)間里， Meta的許多事情發(fā)生了變化。
1．股票代碼從FB變成了Meta。
2.Sheryl Sandberg正式調(diào)離公司。
3．扎克-伯格對(duì)他的Metaverse愿景進(jìn)行了擴(kuò)展。
4．該公司的廣告收入出現(xiàn)了有史以來(lái)的首次下降。
除了第一點(diǎn)，其他三點(diǎn)都在不同程度上促成了該公司可怕的一年。如果你想一想，即使是第一點(diǎn)也可能促成了公司的衰落，因?yàn)樵摴撅@然在表明它想遠(yuǎn)離其面包和黃油產(chǎn)品Facebook所造成的爭(zhēng)議。
毋庸置疑，該公司，以及該股到目前為止經(jīng)歷了有史以來(lái)最糟糕的一年。在剩下的幾周里，這種情況可能會(huì)有一些變化，但就目前的情況來(lái)看，美達(dá)公司幾乎是最后一名，如下圖所示。
S&P Performance （slickcharts.com）
03
短期技術(shù)指標(biāo)：正在恢復(fù)但不穩(wěn)定
從技術(shù)角度看，Meta公司與近期市場(chǎng)上的許多其他股票一樣，在5日、20日和50日移動(dòng)平均線上狂奔，但在上周的大跌中回落，如下圖所示。200天移動(dòng)平均線離這里有45%的距離，這表明基點(diǎn)已經(jīng)明顯轉(zhuǎn)移，而不僅僅是比喻。
但事實(shí)上，該股已經(jīng)走出或極其接近其5日、20日和50日移動(dòng)平均線，這表明底部很可能是在11月該股看到的80美元。
Meta Moving Average （Barchart.com）
04
相對(duì)低估
顯然，蘋果（AAPL）、谷歌（GOOG）和微軟（MSFT）在這一點(diǎn)上是基本面比 Meta更強(qiáng)的公司。他們也許應(yīng)該得到一點(diǎn)溢價(jià)，但以下幾點(diǎn)提供了市場(chǎng)目前對(duì)Meta的負(fù)面看法的背景：
分析師的估計(jì)現(xiàn)在非常負(fù)面，預(yù)計(jì)未來(lái)五年Meta的年負(fù)增長(zhǎng)率將達(dá)到17%。這就是60個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng)。追溯到1854年，平均經(jīng)濟(jì)衰退持續(xù)了17個(gè)月。
微軟的遠(yuǎn)期倍數(shù)是梅塔的兩倍。同樣，微軟從根本上說(shuō)更強(qiáng)大，擁有更好的生態(tài)系統(tǒng)。但兩倍的倍數(shù)？月度活躍用戶占世界人口的近40%，Meta的廣告覆蓋率不值得永遠(yuǎn)這樣被低估。
說(shuō)到世界人口和活躍用戶，WhatsApp仍在那里，有可能在商業(yè)方面實(shí)現(xiàn)大量的貨幣化。這種低估可能也會(huì)延伸到該公司的整體潛力，而不僅僅是股票。正如該公司所承認(rèn)的，當(dāng)涉及到貨幣化時(shí)，WhatsApp還處于起步階段。
04
廣告
廣告仍然只有幾個(gè)基本的方式可以接觸到消費(fèi)者：看到它，閱讀它，或聽到它。
割線仍然是一種趨勢(shì)，而且預(yù)計(jì)將繼續(xù)提高，F(xiàn)acebook仍然并將繼續(xù)成為銷售網(wǎng)絡(luò)廣告的三大途徑之一。
Cord Cutting Trend （www.insiderintelligence.com）
05
風(fēng)險(xiǎn)因素：2023年及以后
當(dāng)我們進(jìn)入2023年時(shí)，顯然有與Meta相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。我在下面列出前三名。
消費(fèi)狂歡：截至目前，盡管扎克-伯格在虛擬和增強(qiáng)方面的目標(biāo)巨大，但他似乎終于趕上了現(xiàn)實(shí)世界。但不知道他什么時(shí)候會(huì)重新陷入 “不計(jì)成本的增長(zhǎng) ”模式。問題只是沒有把重點(diǎn)放在增長(zhǎng)上，市場(chǎng)喜歡增長(zhǎng)的故事。問題是缺乏有遠(yuǎn)見的人的令人信服的愿景。
經(jīng)濟(jì)困境：如上所述，今年Meta 的許多事情都發(fā)生了變化。但有一件事沒有改變，就是該公司對(duì)廣告收入的依賴。盡管試圖將其他產(chǎn)品和服務(wù)貨幣化，但廣告仍占公司收入的近98%。當(dāng)經(jīng)濟(jì)正面臨重大放緩，甚至全面衰退時(shí)，這不是一個(gè)令人羨慕的位置。在消除多余的職位后，削減營(yíng)銷和銷售費(fèi)用是大多數(shù)企業(yè)的自然延伸。30%的廣告商已經(jīng)在削減他們2023年的預(yù)算。然而，正如上文所述，這更可能是一個(gè)中短期的問題，而不是一個(gè)長(zhǎng)期問題。
Metaverse：Metaverse的問題不僅僅是關(guān)于它所代表的或意味著什么。技術(shù)趨勢(shì)是變幻莫測(cè)的，大多數(shù)都不能保持足夠長(zhǎng)的時(shí)間，但難得一見的技術(shù)趨勢(shì)往往能賺到大把的錢?！俺两浆F(xiàn)實(shí) ”已經(jīng)到來(lái)，如果Metaverse的賭注得到回報(bào)，Meta可能會(huì)從中受益，但反過(guò)來(lái)說(shuō)，這可能會(huì)損害傳統(tǒng)的數(shù)字廣告。到目前為止，Meta公司已經(jīng)產(chǎn)生了數(shù)十億美元的費(fèi)用（損失），但用戶參與并沒有一個(gè)最好的開始。
06
結(jié)論
正如我們?cè)?022年看到的，當(dāng)宏觀條件和一個(gè)公司的基本面同時(shí)惡化時(shí)，會(huì)導(dǎo)致雙重打擊。然而，當(dāng)情況改善時(shí)，成長(zhǎng)型公司會(huì)加速你的回報(bào)。
當(dāng)有關(guān)的成長(zhǎng)型公司剛經(jīng)歷了糟糕的一年，損失了65%，現(xiàn)在以12的遠(yuǎn)期倍數(shù)交易時(shí)，回報(bào)率可以得到提升。